4月初全球新季大豆产量预期大幅增加使整个大豆市场的基本面发生了质的改变,期价开始了近5个月的下跌走势。美国农业部预计美国今年产量将达7829万吨,较去年增加1239万吨。而CBOT大豆从1064美分开始下跌,最低跌至557美分,下跌幅度达47.6%。但历史上美国1994年产量从4937万吨大幅增加到6842万吨,CBOT大豆仅从732.7美分下跌至526.7美分,跌幅为28.1%。因此,不论后期单产是否提高,CBOT市场下跌空间将极为有限,557美分极有可能成为中长期底部。
截至9月2日,国内主要港口进口大豆库存大约为224万吨,较7月底减少80万吨。而9月进口大豆预计到港量150万吨,按油厂压榨需求来看,后期港口库存还将大幅减少。从今年新豆的采购情况来看,一部分是去年底政府采购的时候买入的,另一部分是1月份美国大豆价格大幅上涨时旧合约展期的,油厂真正买入7月下半月才开始,7、8两个月总共才采购了22.3万吨美国新豆。国内油厂将重新采购美国大豆,这对CBOT大豆有所支撑。
另外,由于国外供货商在前期进口商违约中承受了巨大的损失,对中国的供货条件变得苛刻。
从5月份起,中国在一个多月的时间里暂停进口巴西大豆,跨国公司指责资金不足的中国大豆压榨企业在有关部门的支持下,拒绝支付大豆船货的货款。一些国外贸易公司据称已经就合同纠纷寻求仲裁,以便至少部分挽回损失。
目前,绝大部分贸易公司都表示已经恢复对华销售大豆,但是仅仅和那些信誉可靠没有违约历史的客户做生意。因此后期进口大豆采购难度将加大,从而减少进口数量。无论这两种情况哪一种出现或者同时出现,都对国内大豆形成支撑。
分析师也同时指出,我国每年数十亿美元的大豆进口将会发生一些深远的变化,例如保证金以及仲裁。
从8月份开始,国内豆粕需求出现了恢复迹象,到8月底的时候,市场普遍反应豆粕需求明显好转,主要原因是最近两个月来国内的畜禽价格大幅上涨,激发了养殖业的兴趣,养殖业的投苗和存栏增加,对豆粕的需求将增加。另外,由于饲料企业前期过分看淡国内豆粕市场,手中基本上没有存货,现在需要补充库存。
国内大豆上市在即,开秤价将在2550元之上。目前进口大豆的到岸价位在2900--3000元之间。若后期连豆报价以此3000元为基准,则国产大豆的最低产地收购价格为2550元/吨。目前湖北的油菜籽价格基本上在2700元/吨左右,而根据以往的经验,黑龙江产区大豆的价格也应在此价格附近才较为合理。因此,预计后市黑龙江大豆价格上市价格应在2550元之上,大连现货大豆价格则在3000元左右。这一价格对当前411、501大豆价格形成支撑。
