国内外基本面情况：本月CBOT大豆同样在良好的压榨利润刺激下出现较大幅度反弹（见图一），新豆销售也有良好的记录。美国农业部周度出口销售报告显示，截止到8月19日的一周，美国陈豆净销售量为17,500吨，位于市场预期的负2.5万吨到2.5万吨的范围之内。新豆销售量大幅增长53万吨左右，其中中国买入两船2004/05年度交货的大豆。巴西统计调查局（Census Bureau）宣布，2004年巴西大豆产量预计为4918.1万吨，比2003年的5148.2万吨下降4.47%。
虽然美国在此时公布的报告利好因素偏多，但我们对此报告的真实程度表示怀疑，根据前期报告显示，今年全球大豆丰收已经是不争的事实，而就在美国大豆即将大量上市之前，美国农业部公布了一份利好的报告，其保护国内大豆价格的意图比较明显，而抬高本国豆价来保护农民的利益显然是此次报告目的所在。因此我们分析此次报告对大豆的影响只是中短期的。
图一：CBOT大豆411合约走势日线图
而国内近期进口大豆到港较为分散，部分地区甚至反映到货量严重不足，影响到当地油厂的正常开工。中国买家目前开始初涉美国新豆市场，但中巴大豆贸易的前车之鉴使得目前国际贸易商不敢轻易签单，再加上前期巴西进口大豆毁约量较大，因此近月进口大豆到港量将会出现骤减，另外北方运输瓶颈问题将会在国产新季大豆上市后更加凸显，因此近月南方地区的市场风险将会逐渐加大，大豆、豆粕等价格有望率先在全国上扬。
从上图一的走势来看，短期CBOT的反弹已经达到下降通道的阻力位置，上涨压力较大，"620－630"一线也是这轮下跌过程中的38.2％的回撤点，国内近期一些主力多头的平仓也显现出信心不足的现象。但是从目前大连市场的大环境来看，现货价格对于期价的影响是不容忽视的，特别是在前期CBOT对于天气炒作后，新豆上市量以及目前的销售情况才是决定连豆市场反弹力度关键所在。
今年国家整体的资金调控已经在相当程度上影响到了国内油厂对于大豆库存的储备，美国人也不会在此时国内资金紧张的时候把豆价抬得过高，相反，等到新豆上市时期，国内压榨企业大量准备进口时，CBOT价格自然会有所突破，这也是老美常玩的把戏了。
我们再来回顾一下本月国内价格的变化：
图二：DCE大豆411合约走势日线图
从图形上分析，国内已经率先突破下降压力线，目前均线系统向多明显，并伴有加速上行迹象。此次大豆自三月底开始的下跌经过了本月的振荡探底已经可以说宣告结束，并且从价格上分析，目前的反弹还只是处于初期，距离第一目标位3000点还有较大空间。
综上所述，国内大豆市场的现货紧张已经限制了短期大幅下跌的空间，而反弹行情的延续仍有继续追多的空间，预计大连市场在新豆集中上市前仍会有更好的表现。
