一、整体商品期货走势来看其主升行情在2003年已经基本完成，2004年都将以震荡为主。大豆目前的上扬在定位上同样认为是一种季节性震荡上扬，不同于2003年十年一遇的单边行情，对此我们必须有清醒的认识。
二、大豆价格的合理投资价值区间定位。
基于今年黑龙江省大豆开秤价格1.2元/斤左右的定位，我们认为11月份期货价格2600元/吨以下将进入价值投资区。在此位置做多属于价值投资，这也是大豆在跌至该区域后大幅度上扬的根本动力所在。
同样随着价格的大幅度上扬到2900一线时我们认为这种投资价值使然的内在动力将逐步释放，走势难免面临震荡。毕竟无论美国大豆产量如何调低，无论国内大豆后期面临何种新的不确定性，都改变不了一个大前提：2003年大豆全球性供应紧张的格局已经向供求平衡甚至略微过剩过渡。在新一轮物价上涨出现之前，对于本轮大豆的上涨定位我们只能简单定位为正常年度的周期性上扬。
三、短期基本面演变看，9月豆粕交割可能引起现货价格动荡。目前9月豆粕期货明显呈现逼仓迹象，同时近期华东豆粕出厂报价也呈现虚高现象------豆粕与大豆价差，豆粕与菜粕价差呈现不合理现象。伴随着9月豆粕逐步进入交割，同时大豆进口逐步恢复，豆粕价格的虚高现象将难以持续，从而也将带来大豆价格的震荡。
四、从技术图表来看，连豆包括美豆自8月12日见底以来第一波上涨从结构上看小5浪已经基本完成（如图所示1浪、3浪、5浪的幅度分别为131点、157点和111点），随后将进入对第一波上涨的回调，回调时间可能持续1周左右。在操作上我们建议短线逢高抛空/中线逢低建仓的策略。
