一、增产利空已被消化
4月初全球新季大豆产量预期大幅增加使整个大豆市场的基本面发生了质的改变，期价开始了近5个月的下跌走势。国内连豆市场各合约期价跌幅均达1200点以上，CBOT大豆最大跌幅也近500美分，回撤幅度都在80％左右。经过此轮大跌，基本面预期产量大增的利空得到了消化，下跌动能也随着期价的下行而逐步削弱。8月中旬，以美国农业部的月报为转折点，豆类期价的季节性利多因素开始显现，利空因素在季节性利多因素的作用下进一步初削弱。
二、大豆进口相对回落
国内压榨企业年初在大豆历史高价区签订的进口合同，最终在豆价回落和国家宏观调控的影响下不得不大面积毁约，大豆进口受到了严重影响；随后巴西的病豆、毒豆问题，以及中国政府随之采取的新的进口标准使大豆进口再度雪上加霜。大豆月度进口量从3月份最高时的46129吨回落到了7月份的25777吨，回落幅度近50％。进口量的相对减少使国内的大豆有效供给下降。
从季节上讲，8、9月份正是国产大豆青黄不接的时期，随着消费的增长，国产大豆库存已降至季节性低谷。近一个月来大商所每周大豆注册仓单的变化情况从侧面证实了这一事实。整个8月份，大商所大豆注册仓单的下降幅度达11317张，且下降幅度有进一步扩大的趋势。
近期大商所大豆注册仓单变化情况表
日期 7.30 8.6 8.13 8.20 8.27 合计
注册仓单数 27352 26633 24816 21647 16035
变化 －719 －1817 －3169 －5612 －11317
进口量的相对回落、国产大豆库存的降低已使得部分油厂大豆供应出现了暂时性的短缺，现货价格因此也出现了一定的回升，促使了期价的反弹。
三、豆粕进入消费旺季
从以往的经验来看，每年的7、8月份，家禽养殖数量就会开始不断增加，饲料需求也会随之放大，作为饲料主要原料的豆粕也将进入消费旺季，豆粕价格在需求的带动下将出现季节性的上涨。所谓水涨船高，豆粕价格的上涨也会带动大豆价格出现季节性上扬。
四、产量预期仍会下调
在目前大豆生长的关键期，天气并不理想，霜冻等不利天气一直困扰着美国大豆主产区，使得市场对大豆预期产量出现担忧。美国农业部在8月的报告中将大豆产量预期从上月的29.4亿蒲式耳大幅调低至28.77亿蒲式耳。而近期美国大豆生长评级优良率也是一再下调，目前已从8月初的73％下调到了64％。由此看来，本月美国农业部月度供需报告中美国大豆的产量预期也不会太高。另外，由于美国大豆即将进入收获季节，为了让本国大豆卖上高价，维护本国豆农以及整个国家的利益，美国农业部也有人为压低大豆产量预期的可能。所以在天气等自然因素和人为因素的双重影响下，大豆产量预期还可能出现下滑趋势，这为CBOT大豆期价的反弹奠定了基础。
五、技术面支持期价反弹
技术面上，CBOT大豆和连豆图表基本相似，这里仅以连豆为分析对象。
连豆主力合约月线收出一个带长下影线的锤线，期价有明显的见底迹象。周线连收三阳，远期A501合约成交量和持仓量同步放大，MACD也低位勾头，呈现强势反弹格局。日K线图上，上升通道保持较好，中短期均线形成低位金叉，对期价形成支撑；MACD及KDJ等技术指标都呈现上行趋势，处于强势区域。中期、短期技术图表一致支持期价的反弹，进一步的加强了豆价的反弹力度。
但周线和日线图表同时也显示，期价即将运行到前期振荡区间的下沿，这个位置可能对期价的反弹形成技术压力。另外，在此次200余点的反弹行情中，期价一直未出现充分的调整，使短线的平仓压力加大。所以，期价的第一波反弹可能已进入尾声，短线可能出现调整，运行反弹中的b浪调整走势。但在调整结束后，期价将延续反弹走势。
综上所述，虽然连豆期价受技术阻力和平仓压力影响，短线有回落调整的可能。但总的来看，期价在经过前期的大幅下跌后，增产利空因素已有所削弱，目前在季节性利多因素的支持下，连豆期价将继续演绎季节性反弹行情。
