连粕展开中级反弹

    连粕自从8月12日见底以来处于明显的上升趋势中，各均线系统从空头排列逐步转为多头排列，市场有持续走强的迹象。笔者认为连粕正在展开中级反弹行情，后市仍有上升空间。

     我国饲料需求增强，渐入旺季。随着禽流感阴影的消除，市场逐步增加禽肉的消耗。由于前期大量宰杀家禽，当市场需求增强的时候，必然出现供不应求的局面，家禽和蛋类的价格理应上涨。由于货源紧俏8月中下旬一些地方的蛋价创四年来新高。这些产品价格的飚升令饲养场增加家禽和生猪的存栏量，近两天武汉和辽宁地区生猪价格有明显回落的迹象，主要是由于生猪上市数量增加。据中国农业部公布的数据，8月27日北京岳各庄鸡肉价格为8.3元/公斤，较8月20日回落0.20元；猪肉价格为12.80元/公斤，跟8月20日持平。禽肉价格的回落是在市场需求稳定的情况下，供应量增加导致的结果，家禽和生猪供应量的增加意味着饲料的需求已经增强。笔者近期对豆粕和玉米销区的饲料厂进行调查发现，8月份饲料的销售量明显增加，有的企业销售量较上月增加10％。

     玉米库存较低，豆粕需求增长。我国粮食产量连年下降，玉米库存急剧下降。我国玉米出口从2002/2003年度的1500万吨降到2003/2004年度的800万吨，预计2004/2005年度降至400万吨，这表明我国玉米供应格局已发生了根本性的转变。据调查，目前东北地区鲜有2003年产的玉米，现在以三、四年前产的陈玉米居多。但陈玉米影响饲料的需求，生猪对陈玉米有较强的反感效应，这迫使饲料厂增加豆粕的用量，削减玉米的消耗。

     美国大豆价格具有上升潜力。进入8、9月份以后，我国和欧盟等地将逐步增加美国大豆的采购。虽然美国农业部预计2004/2005年度该国大豆产量年比增加1249万吨，但由于出口量和国内消耗量增加，期末库存量仅仅增加不足300万吨。其中预计2004/2005年度中国大豆进口量增至2300万吨，年比增加610万吨，这表明我国在近几月的买盘将异常强劲，这势必令CBOT大豆价格攀升。另外近期由于美国大豆种植带北部地区出现霜冻气候，并且天气干燥，大豆优良率有所下降，即美国大豆产量增长幅度将低于预期。

     从技术上分析，连粕主力411合约5日、10日、20日均线已经呈多头排列，持仓量也明显增加，市场有继续走强的趋势。MACD指标为正值，表明为多头市场，快慢线已经向上形成金叉。

     综合分析，美国和我国大豆增产的利空消息已经逐步被市场所消化，后期市场的变化主要取决于全球大豆的需求情况。如果大豆增产的幅度下降，并且市场需求增强，连粕将出现较大的反弹行情，投资者应该继续逢低建多。