从4月份开始，在宏观调控与种植面积大幅增加的双重利空打击下，大豆行情展开一波淋漓尽致的空头行情，进入8月份，在完成千余点的下跌行情之后，随着美国农业部8月份月度报告调低产量的出台，而引发国际、国内大豆期货行情的反弹，但笔者认为这波大豆行情的反弹，时间是短暂的，幅度也将是有限的。
反弹的拐点在美盘上已经出现，8月25日晚间，CBOT11月合约在60日均线附近受阻回落，早盘冲高至637美分，中盘以后在多头获利平仓盘压制下，尾市收低至612美分，美盘这一交易日的走势预示着为期时间长达10余个交易日的反弹行情临近尾声。同时，国内DCE市场，跟随美盘的反弹行情反弹，也逐步临近尾声，前期在9月、11月合约大获全胜的空头资金，开始逐步向远期1月合约不断迁移，在与CBOT同步的反弹行情中，我们同样可以从技术上寻找到反弹国内DCE大豆合约反弹的至高点位置，1月合约毫无疑问其反弹的重要阻力位在60日均线2740-2760之间，但目前来看，在2720前期所形成的缺口位置附近，对大连大豆1月合约而言，就已经开始有些不可逾越的味道了。
周五，DCE主力合约A0501在2700关前举步不前，同时出现罕见的大幅度减仓的迹象，当日A0501收报于2695元/吨，持仓减持22856手，持仓的减持，预示着新一轮反弹行情的结束，因为增仓的热情，已经开始随着价格的逐渐高企而减退，下跌行情极有可能在下周展开，但对于下跌的运行方式，笔者认为将以慢熊的方式比较理性，毕竟目前还不具备大跌的条件是时间。
技术之眼看大豆，在期货市场上，典型的长期趋势的生命线，30日均线被看作是中期趋势的生命线，而60日均线则被看作长期趋势的领航灯。打开对连豆DCE有着直接影响的CBOT图形，主力合约11月，目前行情的反弹已经临近尾声，原因，60日均线依然处于下降趋势中，同时期价正在逐渐向依然处于下降趋势运行中的60日均线逼近，这一位置将对处于中期反弹行情中的CBOT而言是基金继续大量做空的最佳位置，事实上我们观察最终CBOT基金的持仓机构在行情反弹的过程，始终处于净空状态，并没有战略性翻仓做多的意义。
从基本面分析，长期利空短期利多的事实已经成立，这就是我们对于大豆市场比较理性的观点，长期利空因素2004/2005年度国际国内大豆大幅增产的预期正在逐步变成现实，尽管美国农业部在其报告报告中一再调低对于下一年度大豆产量的预测值，甚至一些权威的私人预测机构通过实地调研，对产量的评估也在延续下调，但这并不能改变增产的事实，自上周美盘展开连续反弹，一方面是农业部的利多报告，同时近期以来，美国大豆产区出现阶段性的霜冻现象，也成为市场在经过连续下跌之后，向上炒做反弹的主要动力与理由。国内黑龙江产区最新的调研人员反映，部分地区大豆田地出现了由于干旱而导致的减产现象，但笔者认为这种减产幅度也是有限的，其所形成的影响也是短期效应。
路漫漫，其修远，大连大豆后市依然看淡！
