1、美国大豆的优良率、大豆产量是否还会严重缩水吗？
美国大豆即将上市，美国每年大豆出口量在2400-2800万吨左右，其中中国进口占其出口量的1/3左右。市场存在"买涨不买跌"的心理，只有等价格涨到一定程度才会使买盘再次涌入市场。
美国农业部怎么办呢？由于上周末美国大豆主产区美国明尼苏达州、温斯康星州部分地区气温降35华氏度(约1-2摄氏度)以下，局部地区出现短暂霜冻。尽管此次遭受霜冻损害的大豆作物数量微乎其微，但低温天气已经影响了那里早熟大豆作物的生长和单产，这个消息在星期一盘中引起大幅上涨。上周天气对大豆生长非常有利，但为了配合美国农业部8月份的单产的减少，美国农业部还是将优良率下降了2%点。而本周由于寒流天气影响，那么农业部优良率下降4-5%点也是可能的。按照美国8月份农业部估计的大豆亩产39.1蒲式耳，在9月份农业部报告出台的优良率应该在58左右。那么在9月份美国农业部报告出台之前一周农业部还将下调优良率。
|
优良率 时间 |
2003年（亩产33.4） |
2002年（亩产37.8） |
2001年（亩产39.6） |
|
9月7日 |
43 |
45 |
53 |
|
10月6日 |
38 |
45 |
54 |
2、农产品之间具有连动性，从CBOT其他农产品看大豆走势
棉花：美国农业部8月份月度供需报告2004/05年度美国生产棉花2,018万包接近2,030万包的历史最高纪录,远高于市场预计的平均1,887.8万包。2004/05年度全球棉花产量料为1.0659亿包,较全球消费量1.0066亿包高出近600万包。
玉米：美国农业部预测美国玉米产量达到创纪录高水平，同时将国内和世界玉米期末库存调高。2004/05年度美国玉米产量预计为109.23亿蒲式耳，期末库存预计为11.32亿蒲式耳。
棉花和玉米在美国8月份数据明显利空，但市场在严重的超卖下，市场作空的能量枯竭了，出现了顺势反弹。其中玉米幅度为10.5%，棉花幅度为22%。
大豆：世界大豆库存由期初的36.19百万吨上调到期末的50.2百万吨；美国2004-05年度新豆产量为28.77亿蒲式耳，较上月下调6300万蒲式耳，市场平均测为29.65亿蒲式耳(预测区间为28.81-30.42亿蒲式耳)；美国新豆结转库存为1.9亿蒲式耳，较上月预测下调2000万蒲式耳，市场平均预测为2.51亿蒲式耳(预测区间为1.99-2.90亿蒲式耳)。
大豆的基本面利好，大豆技术面的严重超卖，那么大豆的反弹也是必然的！
目前大豆反弹幅度=（614-549.5）/549.5*100%=11.7%
从图表上，大豆是突然受到利好消息被拉起来的，市场在底部盘整时间不长，看上去底部没有棉花和玉米那么扎实。但是从历年大豆走势来看，大豆的底部都是短时间形成的，一般不超过一个月。
从技术指标上看，目前处于超买，似乎要出现回调，但是这往往是假象。在形成中短期底部的时候，指标在高位整理而价格创出新高。
3、CBOT黄大豆的技术分析：
一）、波浪分析，CBOT黄大豆在走完牛市之后，完成了大A浪的走势后，目前正处于大B浪的中级反弹之中。而大B浪的中级反弹又可能以A、B、C三浪结构展开，构成一个5-3-5的大B浪的反弹浪形。现在运行在大B浪的A浪之中，我们下面对大B浪的走势进行分析：
1）A浪以5小浪形式展开
从波浪上分析，目前处于A4的调整,价格在600美分附近整固，A2小浪的调整时间（8月13到20日）6天，那么A4小浪的调整时间可能在3天左右，即在本周末或下周初，随着良好率的下调展开A5小浪的上攻，A5小浪的上攻目标在60日均线630美分附近。2）B浪以3小浪形式展开
B浪回调可能以3浪结构完成，时间可能在9月10日农业部报告以前完成。回调幅度一般而言是A浪的0.618或100%回撤。但此次CBOT的反弹已不仅仅是技术性反弹，引发反弹的因素还在于美国农业部报告的利多以及利多因素的连续性。所以B浪回调要注意深度不会太大。建议关注580-600美分一线的强大支撑。
3）C浪以5浪结构展开
随着9月10日美国农业部报告的继续利多，可能后市展开C浪的5小浪的上攻，C浪注意可能出现的两种情况：
（一）创出新高。前提是美国农业部大幅度减产，减产幅度超过市场预计的5000-7000万蒲式耳。那么C浪的可能反弹到从802.5美分下跌的0.5-0.618的反弹高度，即675-700美分。
（二）C浪失败。即9月份美国农业部报告为利多，但在市场预期的之内或低于市场预期，那么C浪的反弹高度可能难以逾越A浪的高度。
二）、大B浪的反弹时间推测，大A浪下跌时间为21周，那么按反弹幅度推测时间周期即0.382（645美分）结束的话，大B浪的运行时间可能为8周左右，至9月底左右结束；如果反弹到05-0.618（675-700美分）之间，则反弹可能延续至10-13周，那么就可能延续到10月底或到11月合约交割为此。
历史上在91、92，94、97、99、2000、2003年7年在7月底8月初，然后形成中级反弹。其中92、94、97、2000、2003年反弹持续到11月合约交割。
提示：当B浪反弹到高位，CBOT的底部到上涨形态非常的完美，而市场也可能一致的改变了以前的看空情节，而转入到反弹与反转的争议之中。在此，我们有必要指出，市场永远以基本面为准绳，在行情走向一片看涨之时，一定要注意当前的基本面：美国产量为历史第二高产年、中国产量为历史最高年。需求由于中国消费下降而变得萎缩，这将永远制约了反弹的高度，并会引发大B浪反弹结束后C浪的大跌。
趋势不会因为反弹而改变！！！
4、 基金的动作
影响CBOT黄豆趋势的投机力量的对比，基金掌握着CBOT黄豆市场最全面信息，基金在CBOT黄豆的净头寸是决定市场走势的最重要的力量参考。基金在2003年9月30到2004年5月11日保持净持仓在4-7万手，同时CBOT黄豆的总持仓保持在24万手到27万手。截止到8月17日CBOT黄大豆总持仓在17万手，基金净持仓为净空头20946手。持仓总规模偏小；净空头头寸也离单边净头寸7万手太远，往下再发动大跌行情的能量不足。况且去年基金在去年也有过如此的行动，在8月中旬还是净空头，可是到了8月底已经是净多头了。因此基金如果翻仓的话，在目前的净空头持仓也可能一星期就完成了。而在这几天看，阳线是基金买出来的，阴线是基金抛出来的，基金也在选择方向。
基金的敏锐嗅觉不会错过利润的机会的！
二、国内大豆思考
1、国内大豆演变情况与幅度
60日均线和下跌压力线2820-2850。
均线2720- 2750，2780-2800为前期密集区。
从0411合约看2750-2780，目前还没突破第一反压线；0501合约突破第一反压线，下跌压力线和60日
CBOT11月黄豆反弹幅度：（614.8-549.5）/549.5*100%=11.9%
0411合约幅度=（2745-2585）/2585*100%=6.2% 0501合约=（2703-2537）/2537*100%=6.5%
目前国内大豆的反弹幅度明显弱于CBOT黄豆的反弹幅度，如果CBOT黄豆价格持续到10月份，空头信心会不会动摇呢？那么国内会不会出现补涨行情呢？
2、关于0501合约的思考
从目前多空交战的情况看，交易重心开始从0411合约转移到0501合约。需要关注两个问题：
1) 现在市场观点是CBOT属于反弹行情，而且是短期，但是CBOT黄豆的反弹时间将是个值得关注。从91年到2003年的CBOT黄大豆13年的连续图看出，在91、92，94、97、99、2000、2003年7年在7月底8月初，然后形成中级反弹，市场反弹幅度在80-140美分，反弹时间较长甚至持续到11月合约的交割。如果CBOT持续反弹到10月份，甚至到反弹到11月合约的交割，CBOT黄豆反弹到630-690美分。市场的交易重点转移到0501合约，按照0411合约与0501合约在正常情况下价差下（麻袋费用加资金利息为80元/吨左右），那么0501合约的涨幅将超过0411合约，0501合约将会不会有补涨要求呢？！
2）东北地区是中国粮食、石油、木材等重要原材料基地，进入9、10月份，东北地区出现了煤炭、钢材、石油、木材等重点物资运输需求的高峰期，铁路客货运输将十分紧张。因此一旦中国新季大豆上市，有多余的车皮分给9月底10月初上市的大豆吗？应该说在0501合约在交割之前外运大豆将是非常困难的，新季大豆上市，很有可能因为运力紧张而导致收购市场的大幅振荡。
3、中国人的买盘历史会重演吗？
中国政府计划于2004年8月26日招标寻购5万吨大豆，美国或者阿根廷产地，以补充国家大豆储备库存。另外中国政府还计划寻购3千吨毛豆油，产地美国。消息一出台，美国大豆现货市场受到鼓舞，23日美国大豆出口报价比上日高出31美分，CBOT黄豆上涨20美分。美国人在此时调整数据的真实目的就是希望制造紧张氛围，扑捉中国买盘的入场，为自己产品的销售提供便利再次显现。同时也是在去年8月12日，美国对月度报告进行重大调整，直至将库存数据调整到20多年来的低点，最终使中国在900美分之上大量买进。在4月初，当中国人确信大豆价格还将进一步上涨国际市场大豆价格再次出现大幅下跌。目前中国买盘已经开始在CBOT市场开始部分点价，美国农业部可能在9月份继续出现利多，再次下调美国大豆的产量，使市场再次感觉供求的紧张。从而再次吸引中国买盘的进场，那么反弹行情可能延续到10月份，甚至到11月份交割。
中国因素会不会成为CBOT市场再次上涨的推动力呢？
