现货粕价高位难企

     从供需面看，由于新一年度美国及南美地区大豆种植面积的大幅扩张，将带来大豆产量的大幅增加。大豆产量的增加将推动压榨量的增加并带来豆粕产量的增加。由于新一年度，国际大豆和豆粕市场均处于供大于求的格局中，预计2004/2005年度全球大豆和豆粕的市场价格将处于持续的低迷状态。由于我国大豆压榨市场的主要份额是进口的国外大豆，国际大豆和豆粕市场价格的低迷将会直接拖累国内豆粕现货市场价格。

     国内饲料行业在近一年来，经历了原料豆粕价格的大幅上涨以及家禽养殖业存栏量下降等不利因素的影响，饲料行业遭受到了一定程度的冲击，以至在目前的旺季饲料销售依然未能有效提振。尽管禽流感疫情已经消除很长时间了，但是，家禽养殖业的恢复却显得非常缓慢。到目前为止，世界各地仍有40多个国家和地区对中国的禽肉出口进行全面封关，致使陷入困境的中国家禽养殖业复苏迟缓。

     后期，豆粕的生产成本将会有较大幅度的下降。据测算，南美大豆到港成本约为2790元/吨左右（含3％关税、13％增值税、80元/吨的港杂费）。如后期油脂厂以2790元/吨的价格购进大豆进行压榨，又以6500元/吨的价格进行豆油销售，则后期豆粕的可销售价格为：2240元/吨（加工费用100元/吨、利润50元/吨计）。通过上述的计算，我们不难看出，目前国内的豆粕现货市场价格真的是太高了。

     近期国内的豆粕现货价格何以能够在相对高位盘而不跌呢，主要原因是国内众多的油脂企业前期订购的高价位大豆库存尚未消化完毕。由于库存原料大豆价格偏高，为了维持生机，油脂企业不得已力挺豆粕现货市场价格，而众多的油脂企业因经营维艰及销售低迷而处于停产的状态，又为豆粕现货价格的相对高企提供了支持。

     但是，我们应当看到，随着国外低价位大豆的不断进口，国内压榨企业的高价位大豆库存正在不断被置换，企业库存大豆的平均成本也在逐步下降。随着高价位大豆库存的进一步减少，豆粕的现货价格将很快会降下来。由于禽流感滞后因素的不断衰减，国内饲料企业对豆粕的需求将会逐步增加，而豆粕价格的下跌，又将会刺激豆粕的需求。预计，今年四季度后，国内的豆粕现货市场将会呈现购销两旺的局面。