现在让我们简单的回顾一下今年以来的连豆期价走势。今年春节后，理论界就经济过热的现象传出了国家干预的建议，3月的人代会上，国务院正式做出了抑制过热投资.清理土地市场.实施最严格的耕地保护制度的国家宏观调控政策。对近两年处于上升势道的期货市场而言无疑是一枚重磅炸弹，大连大豆在瞬间下跌100点之后，4月5日再次上冲了4100（0409）完成了技术上的大五浪终结。0411.0501.0505大豆和0409.0411.0501.0505豆粕也分别创出3705.3626.3678.3783.3452.3330.3657的历史天价,并于4月19日M头破位，跌势形成。而同期美国的CBOT市场在中国将要宏观调控.进行经济降温.对进口需求降低的预期下0407月黄豆于4月6日创出了1064.而后期月份无力创高点就一路下滑。随后，在国家调控措施的一步步实施和深入，以及中美两国新季大豆种植面积的增大（中国东北大豆播种面积增加13%，美国增加12%），连豆期价直线下跌于5月底跌幅达到了900元左右，在盘整了1个月后，于7月初再次下跌，期间天气（无论是美国还是中国的大豆主产地带降雨不断，对大豆的生长极为有利）又成为了豆价下跌的动力。止目前，各合约的跌幅已达1100以上，现货月0409的价格到了2700一带。远期月到了2500一带，豆粕远期也到了2200附近。
期价到了目前的地步，市场众说纷纭，但我们认为连豆期价下跌的空间已不大，长期不会大幅单边上涨，将进入宽幅振荡的格局。具体分析如下：
1，基本面上，无论是中国还是美国，大豆种植面积连续两年的减少在今年已经发生了转变，两国的增长都在两位数，南美更是不会降低。今年的天气极为有利，产量：（据美国农业部的预测）中国将会增产48%以上，美国会增产25%以上。中国的压榨业在经历前几年的疯狂扩张后，已达到了顶峰，再大规模增长可能性不大。
2，宏观面上，从国家调控的本意看，意在控制经济增长的速度，不希望太快更不希望大幅滑落，追求一种5%--8%的稳定增长速度。在实施上就会有重有轻.有紧有宽。表现在价格上，尤其在农产品的价格上，会严控大幅涨价，不希望大幅跌价。
3，现货方面，尽管期价跌得相当惨烈，现货的滞后却一直存在，8月上旬黑龙江大豆2800-2900元/吨，华东市场2950-3050元/吨。
4，技术方面：（1）自2002年连豆的牛势启动以来，行情的演变经历了上次大规模的上涨，1次是2002年7月--2003年的1月，后次是2003年9月--2004年的4月，在波浪理论上，就是上升3浪和5浪。3浪的高点是2700一带（9月），按照波浪理论的法则，调整浪的第一波地点不应低于主3浪的高点，也就是说今年以来的这一波下跌9月不应该有效跌破2700，同理0411.0501不应该有效跌破2470.2440,豆粕0411.0501不应该有效跌破2160.2200。 （2）从牛熊的交替看，毫无疑问，连豆期价已进入熊势循环。这一点上从409大豆的表现和基本面就可以看出来。
（3）从熊势的下跌理论分析，从4月到目前，一直在进行1浪下跌，不管这一浪进行到什么时候（9月.10月或者11月),从下跌的幅度和速度上来分析,2浪必然会走平实型，而且时间很会漫长。因此期价单边大涨的可能性很小，宏观面和基本面也不支持。
5，周期方面，从大豆历史的轨迹中，我们不难发现，无论是牛势还是熊势，上半年总会有一波下跌，下半年总会有一波上涨。只是幅度大小罢了。从今年来看，大豆期价已经跌了19周，21周附近出现休整的可能性是很大的。
因此，我们认为连豆后期在相当长的时间内将会宽幅震荡，从黄金分割率来看，大豆3000一带，豆粕2700一带应该是强主力。大豆远期月份2500一带，豆粕远期2150一带应是强支撑。从波浪理论的法则测算，振荡的时间将至少会有38--42周。也就是至少2004年9.10.11月---2005年年底。
13062511254或025-84207723
