由于豆粕是大豆压榨后的附属产品，因此豆粕和大豆在价格走势上具有高度的正相关性，虽然我们衡量两者间价差是否合理主要通过大豆压榨利润值来衡量，但在实际的套利操作中，根据对过去两个品种间长期价差变化的统计来寻求其间套利的规律更具有可操作性。
大豆与豆粕有着很强的相关性，以下公式可以说明：
压榨利润=压榨收益－压榨成本=豆粕市场价×0.8＋豆油市场价×0.18－大豆采购价－120*
--已去除2%的损耗
--*为东北、华东和华南压榨费用的平均值
通过观察不同合约的大豆、豆粕的价差，我们能够看到不同合约的价差变化规律不尽相同。例如：9月大豆和豆粕的价差波动区间基本在300-600之间，11月大豆和豆粕以及1月大豆和豆粕的价差一般在250-450间运行；而对于5月大豆和豆粕价差的规律性相对较差。我们选取大豆和豆粕主力合约（持仓量最大的合约）进行价差比较发现，一般两个品种主力合约间的价差运行区间在250-600之间。
值得注意的是，上面所给出的区间数字只是一个相对的数值，并不是说只有当价差达到这两个数值时，才可以进行相对应的套利操作。在实际操作中，我们根据综合因素，会在这两个数值的上下浮动。比如在养殖业季节性低迷时，豆粕价格一般较低，此时，大豆与豆粕的价差会季节性扩大。因此在这段时期操作大豆和豆粕跨商品套利时，就要对上面的一些数据做出相应的调整。这种因养殖业趋淡而导致季节性的价差扩大，一年中一般有两至三次。
大豆与豆粕价差走势的季节性特征分析
通过大豆、和豆粕价格的季节性变化可以看出，虽然大豆和豆粕自身价格的季节性变化十分明显，但两者价差的季节性变化的规律性却相对较差。由于各自供求因素在传导时间上的差异，我们很难仅仅根据两者各自的季节性规律来作为套利交易的主要参照。但是不可否认的是，大豆和豆粕的季节性变化对于两者价差将会产生一定的影响，对此在制定套利交易计划的过程中，我们也应将两者的季节性因素纳入我们考虑和研判价差走势的范畴
正确理解和运用这一价差变动规律，不仅可以在两者之间的跨品种套利中获得较为丰厚的利润，而且也可以通过对价差走势的分析判断对大豆和豆粕的价格走势进行更为科学的预测。跨品种套利相对于单向投机操作往往风险相对较小，而只要运用得当，其利润空间仍然较为可观。
根据大豆与豆粕的比价关系进行套利：
公式：比价=大豆价格/豆粕价格
豆粕和大豆的比值一般在0.78～0.83之间，当两者的比价超过0.85时，就存在跨品种套利的机会。不过随着合约月份活跃程度的不同，不同的合约之间比值也可能会存在差异，某些时候可能由于投机等因素的影响，会大幅偏离这个比值。这种方法可以有效地避免第一种方法的缺点，但这种方法也有它的缺点。比如在正常情况下，大豆与豆粕的比价是1.2，在底部时价差较小，在高位时价差较大。当大豆价格为2400时，豆粕是2000，比价是1.2；当大豆价格为4000时，豆粕是3333，比价还是1.2，不过绝对价差已经从400变成了667，这个时候期货价格的比值虽然没有发生改变，但市场实际上是存在套利机会的。
捕捉套利机会应考虑的因素
在正常的套利运行过程中，由于市场的异常变化使得套利的结果将会有所差异，因此在实际操作中须对其作一客观的认识，以免影响我们的判断。
A）商品季节性因素。大豆、豆粕均是季节性很强的商品，在进入供应旺季或消费淡季时，会加大相关合约的价格压力，从而拉大与远期合约的价差。反之进入消费旺季，或供应淡季时，则会缩小价差。在大豆市场，不同合约间的强弱差别，这就是大豆季节性的最直接反映。
B）突发事件的影响。因运输中断、自然灾害等因素的影响造成短期内供求关系紧张，这会导致现货及近月合约价格上涨，或者因为集中到货、下游企业停产等因素导致近期合约大跌。在禽流感期间，我国禽肉消费大幅下滑直接引发豆粕消费持续低迷，导致豆粕近期合约大幅下跌。
C）经济周期转折导致商品价格运行趋势改变，从而打破固有的升贴水模式，导致价差偏离，商品运行周期往往会提前或滞后于整体经济周期。
D）主力集中在某个合约或者主力逼仓，造成该合约价格明显偏高或者偏低。
E）国家政策的突然颁布或改变造成供求关系的改变，从而导致价格产生偏离。比如转基因政策的实施使得国产大豆与进口大豆在价格定位上发生了微妙的变化，而豆粕由于不存在转基因和非转基因的问题，因此其原来的价格定位不会受到任何影响，因此作为以非转基因大豆为交割标的的大连商品交易所黄大豆一号与豆粕间的价差规律就有可能受到相应的影响。
上述因素均可能使得大豆、豆粕间价差偏离，但在我们的实际操作中，不是每一次都能根据偏离价差进行操作的，这要求对每一次具体的套利机会进行判断。这些判断包括：
1）造成价差偏离的主要原因是什么。
2）偏离价差回归正常的时间预计多长，在套利交易中，时间成本是我们考虑的重要因素。
3）风险收益比是否合适。
4）成功系数有多大。
近年来大连大豆与豆粕套利机会与收益一览
总结
期货市场中相关商品间由于各自供求关系的在不同时间里的作用及影响程度不同，较易引发相关商品间不合理价差的出现，但是这种价差往往随着时间的推移会在短时间内得以修复，机会稍纵即逝。套利成功的关键主要在于对套利机会的捕捉上，可以说一个成功计划的成功实施主要靠投资者的耐心等待机会与果断实施计划来完成。
套利交易目前已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段，国际上绝大多数大型基金均主要采用套利或部分套利的方式参与期货或期权市场的交易，随着我国期货市场的规范发展以及上市品种的多元化，市场蕴含着大量的套利机会，只要我们认真观察，潜心研究，及时捕捉，套利交易势必成为一些大机构参与期货市场的有效手段。
