——大连大豆合约属性与资金体系分析
周一晚间，我国著名经济学家，令整个期货行业尊重的学者董老去世的噩耗传来，周二在相对横盘区间盘整多日的大连大豆伴随着增仓放量向下突破再创新低，日
K线上拉出一根中阴线，仿佛是整个期货市场对董老先生的一种哀思寄托。
8月份，盛夏炎炎，期货市场将在这个闷热的夏季上演怎样的行情？在经历近两年的大牛市之后，各个品种将以怎样的方式，来点燃期货市场的热情？大连大豆11月合约截止8月3日持仓陆续增扩至37万张以上，在天胶期货RU407合约经过巨量交割陷入沉寂之时，在期铜方向不明朗的背景下，大连大豆再度以其稳健的风格、广泛的市场参与度，迈向明显的趋势运行中。
合约属性决定目前市场状况仍属熊市状态
毫无疑问，目前大连市场焦点合约A0411已经成为绝对的主力合约，这只合约在今年的活跃，从一定程度上出乎了市场的预料，往年大连市场最容易形成多空重兵对峙轮番炒作的主力合约往往集中于5月、9月合约上，个别年份也有7月合约活跃的时候。
今年我们看到在经历一场大牛市之后，国内大连大豆11月合约自去年8月份从2400起步，经过8个月的运行，行情升至3700，上涨幅度高达1300点，承担起牛市上涨重任的合约，毫无疑问是5月、9月合约。今年4月份，连豆各合约见顶回落之后，到目前下跌时间周期为4个月，下跌幅度1000点，现在主力合约逐渐过度上11月与明年1月合约上，这两只合约基本上在本轮下跌趋势中，以增仓的方式成为市场资金沉淀的热点合约。
大连大豆期货市场，有一个特别明显的规律，在一年当中，5、9月合约是具有明显做多题材的合约，而11月与1月合约则具有明显做空题材的合约，因为每年5、9月都是相对一年中供应相对紧张需求又保持旺盛的时期，而11月与1月其弱势特征明显。主要是因为每年国内市场10月中旬后新豆都开始陆续上市，供应加大导致价格处于一个明显的下跌为主的状态，上述分析主要表现在震荡市中，一旦市场进入单边熊市或牛市中，也会顺应趋势运行但相比其他合约会强或弱一些。
持仓状态显示空头占据绝对主动
顺势而为是一个方面，另外一个原因在于多空对峙过程中，空方不仅现货贸易企业的代表，更有势力强大的投机资金的配合。趋势是我们参与市场最好的朋友，相信在价格一路下跌过程中，以做空为主的投资者是比较能够体会这句话的深刻含义。
在深入挖掘连豆市场上的多空双方资金状态，首先还是要从前期试图逼仓的9月合约上说起，前期一度试图在9月合约上以货源紧张承接实盘为主的交易策略，由于考虑资金安全与政策风险以及走势日益恶劣的美盘，
在下跌趋势中，目前的主力合约又是11月与明年1月合约，上述两只合约属于具有熊市特征的弱势合约，因此场外资金在价格下跌到现货价格以下为判断基准而盲目入场抄底的话，将是非常危险的举动。
多方阵营构成体系，从持仓上分析一些来自江浙市场的民间游资频频试探在11月合约上进驻做多，多方资金的构成体系主要是来自江浙地区的游资以及一些个别席位上的大户资金，周二随着连豆各合约再度纷纷下创新低，浙江资金开始选择止损平仓离场，显示出其非常理性的一面，而个别席位上的大户开始在单日交易日内大量买入。浙江地区的民间资金基本上是以理性而著称，其交易特别一旦出现方向性的错误，其止损平仓的意识较强，而个别席位上大户资金则显示出交易的单薄性，尽管资金量大，但由于对市场趋势以及交易理念的偏差与不成熟，往往构成了市场上不太成熟的资金体系代表
空方阵营构成体系，主要是前期试探在9月合约进行狂热逼仓的某油厂资金以及一些来自西南、北京地区的投机资金，上述两股对峙资金的交易特点也是各不相同，而近几年一直活跃于市场中的西南系资金与北京资金，其交易特点尽管带有明显的投机性，但由于其对趋势把握的宏观性较强。因此在参与期货交易的过程中，基本上无论价位高低，都是愿意站在趋势一边，从这两年其对天胶与期铜的运作来看，其整体的运作水平与功底还是非常有造诣的。
总结：
目前的市场持仓状态，空方无论是持仓浮动盈利的状态，还是在整个市场趋势的准确，加之持仓头寸的相对稳定性，均已经显示出一定的优势。而多方，首先阵营结构松散，其次是无固定的资金配比支持，同时又是选择11月与1月弱势属性的合约进行交易，因此在后市将继续面临被动局面。
参与大连大豆的交易热情，将被高昂的持仓所左右，一旦某一方出现溃败性的减仓，连豆极有可能出现爆发性的单边行情，笔者经过理性分析后，更加倾向于行情在反复酝酿之后，将以大幅下跌的方式展开，以此来修正近期一直滞跌于CBOT的表现。
最后一句话，大连大豆，熊市来了！
