7月中旬以来，国内豆油市场行情全面强劲反弹，一扫年初以来的萎靡不振走势，其中部分地区油厂报价更是创下近2个月以来的新高。但近期豆油市场价格的大幅回升，也加重了中商对后市豆油价格下跌风险的担忧，实际采购数量仍没有明显增长，这是导致近日部分地区豆油价格出现逆市走软的主要原因。预计受进口巴西大豆陆续卸货、近期南美毛豆油集中到港（纷纷赶在10月1日之前）以及外盘CBOT相关期价加剧振荡等利空因素的影响，短期国内豆油市场风险系数大，具体分析如下：
进口豆油集中到港，短期内走软可能性增加
近期国内港口地区毛豆油价格持续高企，加上后期南美毛豆油进口可能受阻，可能导致贸易商加大进口采购数量，目前仍不能忽视对豆油市场行情冲高回落风险的防范。目前国内进口毛豆油集中现货报价为6200-6300元/吨，较7月初上涨200-400元/吨，可能促使进口贸易商加大对南美毛豆油的采购举趣；另外，国家“食用油新标准”将在今年10月1日开始正式执行，届时由于中国豆油质量标准的明显提高，南美毛豆油的进口数量可能大幅减少，从而也将刺激国内贸易商于近期集中采购进口毛豆油，预计7、8、9月份中国的采购总量将达到90万吨左右。由此可见，在国内豆油市场实际需求出现明显好转之前，一旦进口毛豆油到港数量集中增长，无疑将对国产豆油现货行情形成利空打压，短期内部分地区豆油价格依然存在振荡走软的风险。
进口大豆不断得到放行，豆油供应趋紧有所好转
随着滞港的进口巴西大豆陆续被放行，短期国内部分地区豆油供应趋紧的问题将有所好转，这也是造成近日当地豆油现货价格开始走软的原因之一，近期，港口地区的进口巴西大豆开始陆续卸货，而质检部门也将对其它滞港进口大豆全部放行。近日华北地区又有4-5家大型油厂重新开机压榨，而东北地区油厂开工数量也呈现增长趋势，加上“两节”前集中生产的影响，预计后期国内豆油市场供应量将稳步增长，可能会打压部分地区豆油价格继续振荡回落。
豆油价格大幅抬升，市场采购日趋谨慎
近期，国内豆油价格被人为大幅抬升，导致不少中商采购日趋谨慎，预计短期内各地豆油现货价格将处于理性回归的盘整阶段。目前，国内油厂大幅抬升豆油价格，以促使前期高价进口毛豆油合同的顺利执行，但在各地豆油价格尤其是一级豆油价格大幅上扬，出于对目前豆油高价位和后市下跌风险的担忧，部分地区中间商采购意愿不是很强，个别地区甚至呈现出有价无市的情况。由此可见，随着国内豆油市场强力反弹行情的逐渐“降温”，短期内各地油厂和贸易商的豆油报价仍将继续振荡。
棕榈油与豆油价差较大，豆油价格有下调空间
国内棕榈油价格与豆油价差仍较大，而各地气温持续上升，可能促使部分地区棕榈油掺兑使用量的增长，也可能对局部地区豆油价格带来不利影响。目前夏季高温期间，不少省份如华南、华东和华北地区已经出现连续高温天气，在一定程度对棕榈油的掺兑形成利多支撑。目前国内棕榈油集中市场价格在5300-5450元/吨，与一级豆油价格仍存在1000元/吨以上的差额，因此后期部分地区豆油价格仍将有一定的下调空间。
综上所述，近期国内进口大豆发证速度明显加快，促使部分地区油厂开工数量有所增长，打压局部地区豆油市场行情开始走软；同时，由于近期国内油厂贸易商惜售毛豆油，加上进口毛豆油可能集中到港，将造成后期豆油市场供应压力骤增，这也是可能带来后市豆油价格振荡风险的主要利空因素之一。
