连豆市场面临方向选择

从7月下旬开始，大连大豆市场开始了整理行情，多空双方在当前价位争夺激烈。笔者认为，目前市场的胶着振荡状态预示着后市将展开一波相对较大的行情，价格既有可能企稳回升展开大的反弹，也有可能结束振荡重新下跌，大连大豆市场正面临方向选择。
   
    一、利空因素
   
    首先，对空方最有利的因素是目前国内外对新年度大豆产量的乐观估计。根据美国农业部的种植面积报告，美国2004年大豆种植面积预计为3030万公顷，比去年增加了2％。目前美国大豆主产区天气情况良好，大豆产量极有可能创出新高。预计2004/2005年度巴西大豆面积将增长至2200万公顷，预计产量为创纪录的6600万吨。市场对中国大豆产量的估计也非常乐观，今年国内大豆产量估计在1800万吨左右，将创出历史新高。
   
    其次，目前国内外大豆的消费状况不容乐观。近日美国大豆现货价格全面下跌，美国农业部公布的近几周大豆出口销售报告显示，其净出口销售量呈下降趋势。上半年禽流感疫情的后期效应对国内饲料业、养殖业以及榨油业造成的冲击使国内豆粕市场需求疲软，抑制了大豆的需求。今年1～6月份我国的大豆进口量比去年下降了11.9％，主要是由于国内压榨加工亏损、银根紧缩，国内大豆和豆粕市场呈现有价无市的惨淡状态。
   
    最后，对大连大豆价格形成压制的还有市场本身的因素。美国CBOT市场的基金持仓已经由净多转为净空，外盘大豆市场的下跌趋势正在确立。经过一年多的牛市行情，国内投资者也开始看空大连大豆市场，从而对大豆价格形成压制。目前大连大豆合约价格整体呈近高远低状排列，与CBOT大豆市场的格局一致，说明两个市场的投资者对后市都不看好。
   
    二、利多因素
   
    美国农业部的最新农产品月度报告预测美国新豆结转库存为2.1亿蒲式耳，较上月预测下调了1000万蒲式耳；预测陈豆结转库存为1.05亿蒲式耳，较上月下调了1000万蒲式耳。总体来看，本次报告对CBOT陈豆合约具有一定利多影响。
   
    据阿根廷农业部最新预测，2003/2004年度其大豆产量为3200万吨，较上年度下降8％。尽管该年度阿根廷大豆面积达到创纪录的1423.5万公顷，但严重干旱使得平均单产大幅降低。据称2004/2005年度阿根廷大豆播种面积有可能从上一年度的1440万公顷下降到1370万～1420万公顷，从而缩小产量增幅。最新数据显示，巴西今年的大豆产量为4999万吨，远低于原先各方面的估计。
   
    据《油世界》称，7月份中国大豆库存将大幅下降，8月份和9月份将进一步下降到非常低的水平。从10月1日开始，中国将实行更为严格的豆油进口标准，要求毛豆油达到精炼油标准。目前大量供应我国的南美毛豆油不可能达到此标准，后市豆油贸易商的惜售将会给大豆市场带来支撑。据调查，近期国内养殖业的利润较前期大幅上扬，由于国内畜产品消费淡季即将过去，在诸多因素的支持下，预计畜禽存栏量在下半年将会快速回升，豆粕需求将不断增大。
   
    由此可见，大连大豆市场在9月份之前仍有反弹机会，目前多头力量的增强将给大连大豆市场带来更多的变数。
   
    三、市场面临方向选择
   
    通过以上分析，笔者认为大连大豆市场经过前期的大起大落和振荡整理，目前正面临着大幅反弹或大幅下跌的方向选择。
   
    影响未来大豆走势的关键因素是天气、美元汇率和中国的大豆进口政策。以上任何一个因素的变化都会导致市场急速做出选择，投资者应给予高度关注。
   
    现在大连大豆市场正处于多空对峙的关键阶段，技术面的分析固然重要，但价格的最终走势还要看基本面的变化。笔者预计大连大豆市场多空胶着的局面不会持续很久，8月初应该是市场做出选择的时候，此轮行情一旦展开将会持续到8月下旬。在目前情况下投资者应谨慎关注基本面的变化，结合技术面的分析，等待大势明朗之时果断入场。