众所周知，由于2003年大豆价格飙升，提振了农民种豆的积极性，直接导致了2004年大豆的播种面积大幅增加。国家粮油信息中心曾预测今年我国大豆种植面积为1058万公顷，较上年984万公顷的播种面积增加75万公顷，增幅为7．6％。而且美国SPARKS公司预计2004年美国大豆播种面积7453万英亩，较去年增加113万英亩。据某资深专家总结的规律：一般情况下，年人均粮食产量以375公斤为限，超过该界限，粮价一般会出现下跌的现象，反之可能出现上涨的现象（例如：2003年人均粮食产量335公斤，粮价出现了暴涨）。另外，粮食增加5％，一般会出现暴跌，反之，粮食总产量减少5％，一般会出现暴涨（可以参见1990年、1994年、2000年和2003年四次减产）。专家预测，如果今年大豆顺产，将严重压制豆价上涨的空间，但鉴于2003年大豆严重减产和粮库本年度补库的需求，预计下半年度总体趋势下跌，但跌幅有限。今年新大豆的收购价有可能与1997年相似，预计在1.15—1.25元。
那么下半年大豆期价又将走向何处呢？以A409合约为例，从去年8月初的2500元涨至4月5日4100元，历经了8个月，期价上涨了1600元，而到目前为止不到4个月的时间期价最低跌至2851元，下跌了1249元，前期的涨幅已被吞没78％。有关专家认为，今年大豆现货价格可参见1997年，那么1997年的期货价格怎样呢？
翻开“大豆期货价格8年周K线走势图”可以发现，1997年成交量最大的合约期价从2755元启动，最高冲至3385元；随后大幅跳水，在当年的8月11日期价跌至2826元，将前期涨幅悉数吞没；之后小幅反抽至3063元，随即期价一路狂跌至1998年4月20日的2384元。致使当年连豆大跌的主要因素如下：1997—1998年度全球大豆丰收，产量创历史记录；我国大豆及相关产品产量大幅增长，造成国内大豆市场供过于求；东南亚金融危机，致使大豆需求减少；CBOT大豆期货价格一路下滑。
尽管目前没有金融危机，但是为了抑制温和通货膨胀，美元已经升息，人民币也面临升值的压力；我国目前采取稳中趋紧的宏观经济政策，专家预测2005年积极的财政政策将淡出，这将无形中压制连豆的上涨。更为关键的是，目前国内外大豆产区天气有利，大豆长势状况良好，2004年全球大豆极有可能再次丰产，而需求有限。
综上而言，笔者认为连豆在新豆收获之前可能会走出短时向上反抽，之后将再度展开跌势，建议投资者以空头思维为主。
