国际大豆市场在经历了持续一年半之久的牛市行情之后，几个大豆主产国的大豆种植面积和产量均出现了快速增长，导致市场供需格局发生了变化，这从根本上决定了至少在未来半年的时间内国际国内大豆市场将逐渐走弱。4月中旬以后，禽流感疫情已基本为市场人士所淡忘，但随之而来的禽流感后期效应对国内饲料养殖业以及榨油业的冲击却远远超过了疫情本身。国内豆粕市场需求疲软，从而抑制了大豆需求。今年1～6月份我国的大豆进口量为894万吨，比2003年同期下降了11.9％。进口大豆明显下滑，主要是由于国内压榨加工亏损、银根紧缩，大豆压榨企业不得不取消或推迟大豆船期。美国农业部在7月份农产品供需报告中预测中国的年度大豆进口量为1800万吨，比6月份调低了100万吨。供需关系的改变决定了大豆将在较长的一段时间内振荡走低。
经过近一个月的振荡整理，受供求关系变化影响大连大豆再次向下突破。目前大连大豆合约价格整体呈近高远低状排列，这与CBOT大豆市场的格局是一致的，这说明两个市场的投资者对后市都不看好。7月份的美国农业部农产品月度报告预测2004/2005年度巴西大豆产量将达到6600万吨，阿根廷的产量可能达到3900万吨，全球大豆供应过剩将成为必然。
从目前来看，振荡盘跌将是国际国内大豆市场的主流方向。基本面和技术面都支持市场一直振荡盘跌至8月中旬，出现阶段性低点后再形成一段5～8周的反弹行情，之后再度下跌至11月份才能成功见底。在整波下跌行情结束之后，另一轮上涨行情才有可能在2005年展开。
