Stewart-Peterson 集团高级市场顾问 Bryan T. Doherty
迄今夏季已经过去了一半，美国玉米和大豆种植带南部地区的作物可能会大幅增产，虽然现在谈及产量还为时过早，但是事实上，直到7月中旬，广大田地的作物还没有受到天气威胁。但是，我们继续听到有各种预期市场需要继续走高的理由，这种说法主要来自农场。我们认为现在是到了重新审视先前观点的时候了，不仅需要对今年产量进行重新分析，还需要认识到最终用户可能会离市观望，表明消耗库存的要求并不象几周或者几个月之前那么强烈。
截止到7月中旬美国大豆和玉米种植带的天气接近理想，预期供应和结转库存增长使得空头积极在期货市场上抛空，另外，世界粗粮和小麦产量大幅恢复性增长，也是基本面上的压力之一。现在问题是：买家现在会采取“即需即买”策略吗？
让我们先看一下需求，大豆市场去年大幅上涨，原因是中国强劲采购，虽然美国国内和世界需求继续强劲，2003/04年度南美大豆产量大幅下降，但是去年如果没有中国大举买入的话，豆价不可能会上涨到7美元以上。如果2004/05年度美国大豆产量大幅提高，随后南美大豆产量大幅恢复性增长，那么豆价很有可能大幅下跌。
玉米需求虽然强劲，但是产量可能会超过用量，导致期末库存增长。玉米价格很难上冲到250美分，却可能跌到220美分的区域。事实上，现在玉米市场人气由多转空，迄今还没有出现任何重大的天气问题，而天气市马上就要结束。去年玉米和大豆种植带虽然出现旱灾，西部玉米带受灾最为严重，但是美国玉米产量依然达到了创纪录的水平。
如果玉米和大豆作物生长状况继续改善的话，那么生产商就要重新审视他们的营销策略，那就是12月玉米期价还会继续从当前近250美分的水平下跌，11月大豆期价会继续从当前650美分的水平下跌。
