一周以来，外盘大豆、豆油的行情持续大幅下跌，国内棕榈油价格也一路暴跌，目前已下跌到4650-4700元/吨一线，给豆油市场带来巨大压力，加之港口毛豆油和棕榈油供应充足，各油厂对豆油、豆色拉后市都比较悲观，出货愿望较强，大打价格战，进一步加剧了豆油及豆色拉油（以下简称豆油）价格的下跌，而采购方入市相当谨慎，市场成交非常清谈，预期市场价格还一定的下跌空间。那么国内豆油价格在经过一番下跌是否也要经过触底反弹呢，笔者研究发现，近期行情出现起色的机率很低，而且今年夏天豆油价格再度走强也实属不易。具体分析如下：
一、到货进口豆油数量较大
由于今年禽流感的爆发，油厂经营状况一直不佳，停工、限产者居多，于是中国进口商为适应市场需求签订了大量的进口豆油合同。据统计，1-4月份中国累计进口豆油超过了100万吨，比去年同期的39万吨有大幅增长。其中仅四月份进口量就达到了23万吨，远远超过去年4月份8万吨的水平。日前，国内各大油厂已达成减少大豆进口数量、共享库存的共识，今后国内大豆压榨量将继续压缩。有资料显示，近期毛豆油到港完税成本仅在6000元/吨，比国内实际销售价格存在一定的价差优势，这就为后期豆油增加进口量提供了前提条件，预计今年豆油进口量将达到250万吨，大量豆油的到货将使国内市场持续下跌并低迷不振。
二、菜油上市冲击严重
今年国内各地菜籽播种面临普遍扩大，油菜长势良好，出油率较高，新菜油产量大幅增加。6月份后新菜油将全面上市，菜油味香而不腻，是夏季首选食用油，尤其是在我国南方，广大居民有喜食菜油的习惯。预计新菜油上市后，人们会更多的选择菜油，豆油市场份额将被大量挤占。而且由于菜油在6、7月份的集中上市其价格也比较低将对国内油脂市场形成打压，届时豆油价格将进一步遭受打击而萎靡不振。
三、银行紧缩信贷政策
国家近期实行宏观调控，紧缩银根，银行控制贷款的发放，许多油厂都面临着流动资金紧张的问题，个别油厂甚至对到港大豆都无力支付货款，被迫抛售豆油，对行情形成打击。而且，如果今后紧缩信贷的政策的继续执行，经销商或最终消费者也将因资金紧张而降低采购量，从而使国内豆油消费受到压缩，市场价格也将受到相应影响。
四、棕榈油的广泛掺兑
目前，国内棕榈油受外盘暴跌的影响，市场价格一路下跌，对豆油价格已经形成冲击。据悉，今年我国棕榈油进口速度及数量都明显高于往年，4月份到货量为38.4万吨，1-4月份进口总量达108.6万吨，年比增长38%，因此，各沿海港口库存都非常大。随着天气的转热，棕榈油掺兑到豆油中的比例越来越大，豆油价格顺势下降，而且由于棕榈油掺兑量比较大（去年曾一度占据国内油脂市场的半壁江山），将严重挤占豆油市场份额，使豆油销售进一步受困，从而导致市场价格持续疲软。
五、外盘行情的影响
日前，中国十六家大型油厂为应对大豆进口成本高昂，达成共识协调未来大豆进口的步伐，决定推迟第二季度到货的大豆或者尽可能洗船，并且削减下半年大豆进口订单。贸易商表示，中国买家十分长于在最后时刻拒绝不需要的大豆船货，迫使卖家把船货转售。而这十六家油厂代表中国压榨能力的一半以上，中国作为世界主要大豆进口国，其大量减少进口量，加之日本、欧盟等国家的洗船的连锁反映，后期外盘大豆和豆油价格将继续面临下跌。另外，根据预测今年美国大豆产量将达28.35亿蒲式耳，较去年的24.18亿蒲式耳增加17.2%，如果后期天气保持良好，相信增产将对远月大豆合约形成压力，届时国际豆油价格将可能实现理性回归，从而促进国内豆油价格的相应调整。
由上分析可见，今夏国内豆油市场面临的利空因素较多，压力重重，市场价格有望持续维持弱势，反弹走强的机率很低。即使受阶段性外盘行情的利好支持，其上行空间也比较有限。
