6月份以来，连豆主力9月合约一直在3300～3400这一箱体中运行，历时达半月之久。笔者认为连豆的B浪反弹将难以逾越3400关口，后市将继续向下寻找支点，展开C浪下跌。
就国际市场而言，美国农业部6月10日公布的最新月度报告中预测美国新豆结转库存为2.2亿蒲式耳，高于市场预测2.0亿蒲式耳的平均值。美国陈豆结转库存为1.15亿蒲式耳，与上月持平。同时农作物进度报告指出，截止到6月13日，美国大豆播种面积已完成93％，领先去年的88％及5年平均90％的进度，大豆作物生长良好率为68％，较前一周提高了3个百分点，与去年同期持平。同时美联储加息已成必然，西方主要币种的美汇都已出现了明显的回升，这对以美元计价进行国际贸易的大豆带来了极大的负面影响。在5月份基金两次大规模离场后，美豆更是雪上加霜。从CFTC公布的持仓信息来看，多头尚拥有1.6万张净多单，可见多头还不十分看空，但笔者认为，美豆在短暂的反弹后还有一波暴跌行情，后市将进一步考验800美分（6月4日的低点）和790美分（CBOT大豆自515美分上涨到1064美分的50％回调价位）两个关键点位的支撑。
南美市场，目前巴西大豆收割工作已基本完成。国内5月份进口大豆到港量约为180万吨左右，6月为250万吨左右。以5月25日的数据为例，CBOT大豆收盘价为882.2美分/蒲氏耳，巴西港口的升贴水为－140美分/蒲氏耳，运费为56美元/吨。则巴西大豆到港成本约为3240元/吨，远低于国内大豆现货价。近期，由于农药污染问题，中国质检局暂停15家大豆供应商向中国出口的巴西大豆。国家质检部门对进口大豆的后续政策成为市场关注的焦点。但据了解，在国家质检部门严把进口大豆质量的同时，在天津港、烟台港和黄埔港近期均有到港的巴西大豆顺利卸货。由此可见，中巴两国政府和民间机构决不会因为出现一些大豆质量问题就停止两国所有的大豆贸易，两国政府终究会通过谈判达成妥协，大的贸易格局不会改变。着眼国内市场，按2月份公布的350万吨大豆库存来算，加上后来进口的770万吨，则2～6月份国内大豆可供应量已达1120万吨，月供应量达224万吨，按正常压榨量每月220万吨来计算，国内大豆供应充裕。受禽流感影响，国内饲料业需求疲软，大豆压榨能力明显过剩。在国家控制通货膨胀的经济背景下，在日渐倾向紧缩的货币政策下，国内压榨企业举步维艰，部分企业已濒临破产。尽管压榨商采取了联盟自救的方法，但面对2200元/吨的豆粕现价以及国外贸易商的阻击，该方法难有成效。同时，西南与华中等地油菜主产区新菜籽已经全面收获，国产油菜籽丰收已成定局。预计今年国内油菜籽总产量可达1260万吨，比去年增长10％以上。这使得豆油市场受到冲击，大豆需求进一步减少。因此预期国内大豆市场将持续低迷。
从技术面来看，CBOT大豆走势与1977年大豆走势极为相似，均在上冲1064美分后受到抛压，大幅下挫，而1977年大豆在微幅反弹后直接下挫至550美分，历史在提醒笔者后市有暴跌可能。再看国内连豆走势，9月合约连豆多头主力曾在3300处大规模增仓做多，曾创出105万手的成交天量，但始终无法有效突破3400整数大关，而后又大幅减仓，K线呈横盘整理态势，均线系统空头排列，期价有进一步向下寻找支撑之要求。
综上所述，由于美国的陈豆供应依旧紧张，在新豆上市之前，CBOT与DEC大豆行情可能走向分化。在国内基本面明显利空的情况下，连豆只有完全释放下跌动能、找到支撑点位后，才能吸引更多的多头资金，走出一波像样的反弹行情。
