上海6月14日消息：在上调法定存款准备金比率等一连串紧缩政策之後,中国最新公布的经济数据显示宏观调控已初见成效,经济过热局面有所缓和.但分析师们指出,基于通胀压力仍然较重,且美国极可能在本月底宣布调高联邦基金利率,故中国于7月温和调高一年期存款利率25个基点的可能性依旧存在.
他们并认为,届时中国即使维持存款利率不变,也很有可能通过提升贷款利率来抑制通胀及防范经济重现过热.在此升息预期下,债市近期很难有上佳表现.
北京一国有商业银行分析师称,“升息的可能还是存在的,毕竟扣除物价因素後,现在的一年期存款利率实际是负的...之前如果升息,肯定是出于紧缩调控.但今後一两个月内升息的话,主要就是防止通货膨胀.“
中国人行行长周小川日前也表示,目前人行要对宏观经济形势,特别是物价变动予以高度关注,利率变动要跟上价格变化,否则会形成负利率.
中国5月末M2余额为23.48兆(万亿)元,同比增长17.5%,比上月末低1.6个百分点.5月份全国居民消费价格指数(CPI)虽然同比上涨4.4%,但与4月份相比下降0.1%.1-5月CPI同比涨3.3%.
国务院总理温家宝在湖北考察时表示,当前中国经济形势总体是好的,宏观调控已见成效.
**可能步美联储升息後尘**
分析师们普遍认为,此前中国始终不采用升息政策的主要忧虑来自于套利套汇压力.因目前中国1.98%的一年期存款利率明显高于美国1%的联邦基金利率,而中国一旦提高存款利率,将吸引国际游资大量涌入,从而加大人民币升值压力.
不过随著美国升息脚步的渐行渐近,这层障碍逐渐弱化.
美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘上周表示,如果美国央行藉以判断利率可以逐步调升的通膨预测有误,FED将“采取必要措施“来控制通膨.而路透近日访问的22家美国初级市场交易商则全部预期,FED将于6月29-30日的会议上决定加息25个基点.
汉唐证券分析师称,美国一旦6月底决定升息,中国就很可能在7月初相应提高一年期存款利率25个基点.因6月的经济数据将在7月10日前後陆续公布,预计6月的CPI将惯性上涨至5%.而在公布这一数据前,中国人行就可能先发制人的宣布升息.
“这次也可能会决定升(一年期)存款利率27个基点,那样就变成2.25%,以後每25个基点一升的话,可以凑成整数了,就类似美国一样.“他认为.
还有分析师提到,具有做空性质的买断式回购近日的1个月期和2个月品种的成交加权利率均明显高于同期的质押式回购.这无疑表明机构对短期内升息的预期.
上周五两个月期买断式回购的加权利率为3.2014%;两个月期质押式回购的加权利率为3.0220%.
**有选择性的提高过热行业贷款利率**
德意志银行分析师马骏在其最新的报告中预计,即便中国6月份投资、M2和信贷增长如期回落,加息依然有可能.他预见未来两个月人行将加息,具体来说贷款利率增加幅度将超过存款利率,预计一年期基准贷款利率增长50个基点,而一年期存款利率小幅上升25个基点.
上海一合资保险公司分析师则提到,出于刺激消费等方面的考量,如果6月的CPI可以控制在5%或5.31%(即不超过一年期基准贷款利率),存款利率亦不是非升不可.但届时全面提高贷款利率,或提升房地产等过热行业的贷款利率,即制定分行业的差别贷款利率的可能性正在不断上升.
“有选择性的提高贷款利率,不仅可以控制经济的局部过热,同时也可以帮助商业银行提高盈利能力,毕竟今年是银行业改革的关键一年,而近几月的宏观调控却令商业银行伤痕累累.“他说.
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌日前也表示,如果经济增长、物价指数和贸易逆差都在预期范围内的话,可以考虑主动适时修正贷款控制目标,并在有效的适度从紧前提下,进一步打开贷款利率上浮通道.
而对于升息最为敏感的证交所债市,近日维持底位震荡整理的格局.上周末公布的偏利好之经济数据对场内人气的提振作用也较为有限.分析师们认为,虽然目前现券收益率水平已包含了对升息25个基点的提前反应,但升息一旦从预期变为现实,仍将对机构心理和信心带来较大打击.因此近期现券将维持弱势盘整。
