近期大连大豆触底反弹，仅4个交易日主力A409合约的持仓量就从16万手快速扩大30万手；最大日成交量达100多万手，说明多空主力在此线大举介入，并试图取得市场的控制权。目前主力A409合约已在3300～3410之间形成一明显的振荡区间。
一、美国农业部月度报告利空
据美国农业部6月10日公布的最新月度报告，预测美国新豆结转库存为2.2亿蒲式耳，较上月预测增加3000万蒲式耳，高于市场预测的2.0亿蒲式耳的平均值；美国新豆产量为29.65亿蒲式耳，与上月持平；预计美国陈豆结转库存为1.15亿蒲式耳，与上月相同；预测巴西大豆产量为5260万吨，较上月报告下调90万吨；阿根廷大豆产量为3400万吨，与上月相同。总体来看本次报告对CBOT大豆市场具有一定的利空影响
二、饲料消费仍旧疲软
受禽流感疫情后遗症的影响，国内大部分地区养殖业目前存栏量和补栏量依然没有起色，亏损严重使得养殖户的积极性受到很大打击，成品饲料消费不旺，饲料企业采购不积极。据不完全统计，华北一带饲料企业家禽饲料消费下降20％～30％，部分企业濒临破产。目前饲料企业的采购方式主要是随需随买，目前大数量的现货交易基本没有，大多是3～10吨成交，且有的用户一天可以采购两三次，饲料企业普遍看空豆粕后市。
三、油菜籽上市的影响
目前，西南及华中等地油菜主产区新菜籽已全面收获，国产油菜籽丰收已成定局。预计2004年全国油菜籽总产量可达1260万吨，同比增长10％以上。6月上旬各油厂将相继展开对国产油菜籽的压榨，由于菜粕的价格基本在1400元/吨左右，与豆粕价格有较大的差距，因此饲料企业必然会大量采购菜粕来替代豆粕，目前大豆在饲料原料中的比例已经从15％降低到了5％，对疲弱的豆粕市场再次形成冲击。近来菜油价格已开始下跌，目前已跌至6300元/吨的水平上，预计菜油价格还会有一定的下跌空间，这必将会冲击豆油市场。
四、盘中交易情况分析
大连大豆从3150一线展开的反弹，是在国内16家油脂企业联手保护豆粕价格消息刺激下发生的，可以看成是在大豆市场严重超跌的情况下一种人为的炒作行为，其对大豆市场的影响是有限的。从近期盘面交易情况来看，A409合约在3320之上时，多头阵营在CBOT大豆明显弱势的情况下大举入市护盘，大有凭借资金实力扭转大豆市场跌势的气魄。笔者认为在目前主力合约持仓已经达到30余万手的情况下，继续大幅扩仓的可能性已经不大。特别是在多头主力自拉自唱的情况下，其资金成本将会很高，因此大豆市场的发展将以减仓为主要特征，也就是说将以多空阵营的某一方主动认赔出局为主要方式。从目前所形成的价值区间来看，多空阵营均没有明显取得市场控制权，新的市场趋势应在突破这一价值区域之后才能确认。
综上所述，笔者认为目前基本面因素仍然呈现出明显的利空特征，近期出现的反弹行情将受到制约。多空主力虽然大举入市但都未取得市场的控制权，因此建议交易者谨慎把握近期大豆市场的反弹机会。
