继前周强烈反弹之后，上周连豆主力合约继续在反弹高位横盘整理，而远月合约走势相对疲软，价格回复到反弹的起始区域横盘整理。总体来看，上周价格受到了豆粕合约强势走高的支持，多空双方在主力合约A409上的争夺相当激烈，价格冲破了21日均线的阻力，并受到均线系统的良好支持，但价格上行的压力明显增大，多方连续三次冲击3400关口均无功而返，表明3400一线对价格的压制作用相当强。
上周连豆市场总体呈现横盘振荡整理的走势，各合约近强远弱的格局较为明显。周一连豆继续弱势回调，多空双方在主力合约A409上展开激烈争夺，期价测试了3400一线的高点，但高位的压力大增，价格最终收盘于全天的低位；周二连豆小幅上涨，多空双方继续在主力合约A409上激烈争夺，但持仓量在经过连续4个交易日的大幅扩增之后首次出现了小幅缩减，价格跃上了21日均线的阻力位，但3400一线对价格仍然构成制约；周三连豆小幅回调，主力合约价格跌破了5日均线的支撑；周四连豆低开，在豆粕主力合约触及涨停的刺激下，连豆价格脱离低位振荡盘升，但在3400一线再一次受到了强大的阻力，终盘价格小幅收高；周五在美国农业部偏空的月度供需报告影响下，连豆大幅下挫，近半数合约创出了调整以来的新低，个别合约触及跌停板，A501合约更是以跌停板价报收。
从上周的走势特点来看，前三个交易日连豆A409合约比豆粕M409的价格分别高676、679和613点，始终处于高价差区，这吸引了市场买豆粕抛大豆、跨商品套利资金的介入，这也是前几个交易日大连豆粕期价连续走强，并且成交明显放大的原因所在。尽管如此，大豆主力合约A409的表现仍然明显较其他合约强劲，在多头一再坚持下，期价连续三次冲击了3400一线的阻力，但最终多头没能敌过空方的抛压，接二连三地挫败，使3400一线成为短期内多头难以逾越的阻力，极大地打击了多头的信心。这近日的持仓情况可以看出，主力合约在连续4个交易日大幅增仓之后，上周二开始连续小幅减仓，这表明在基本面上没有新的利多因素配合的情况下，多头要大幅拓展上行空间有相当的难度。空头力量主导的远月合约在上周继续进行弱势调整，周五在偏空的美国农业部月度供需报告影响下，更是触及了跌停板价位，这更强化了市场的空头氛围，弱势再现。
从基本面上看，上周美国农业部6月份月度供需报告给市场传递了偏空的讯息，报告显示，2004/2005年度大豆期末库存预期上调到2.2亿蒲式耳，该结果高于5月的1.9亿蒲式耳；美国陈豆库存保持不变为1.15亿蒲式耳，世界陈豆库存则从上月报告预测的3172万吨增加到了3301万吨，而世界新豆库存将高达4669万吨，主要是南美巴西和阿根廷大豆产量预期有很大的增幅；2004/2005年度巴西大豆产量将达到6600万吨，同期阿根廷大豆产量增至3900万吨。美国农业部还将2003/2004年度巴西大豆产量预测由5月份的5350万吨调低至5260万吨，阿根廷产量未做调整，仍为3400万吨。中国方面，美国农业部预计中国2003/2004年度大豆进口数量将跌至1900万吨,
比5月份的预估值2025万吨下调了125万吨。报告没有提供任何利多因素，新豆产量的提高尤其是新豆库存预测的上调，对大豆市场特别是远月合约造成了极大的压力。
截止到6月4日美国大豆的播种工作已完成85％，同5年平均水平84％相当。尽管前期作物地带出现了暴风雨天气，但这并没有过多地影响作物播种速度。在这种恶劣的天气条件下，播种进度仍较前周增加了8个百分点。作物报告显示，美国农作物的出芽率为70％，高于5年平均值65％，有65％生长情况为良至优。良好的大豆作物长势给大豆市场带来了压力，特别是远月合约，这也是近期远月合约走势持续趋弱的原因所在。
在大豆供应预期增加的情况下，市场需求却始终令人失望。美国农业部公布的周度出口检验报告继续向市场传递了出口需求低迷的讯息，给大豆市场构成了压力。报告显示，美国一周大豆出口检验为90.6万蒲式耳，低于前周的171.2万蒲式耳以及去年同期的541.6万蒲式耳。到目前为止，2003/2004市场年度美国大豆出口检验总量为8.09484亿蒲式耳，比上年同期的9.61111亿蒲式耳低了15.78％，较前周下降了15.39％，较两周前下降了15.24％。美国农业部的周度出口销售报告对大豆市场的影响较为温和。报告显示，前周美国大豆约定出口销售净增74900吨，超出交易商预估的0～50000吨，其中陈豆销售量为20900吨、新豆销售量54000吨。
需求方面，中国因素依然是市场关注的焦点。中国国内信贷的紧缩、饲料业需求不振以及压榨企业的亏损还在实实在在影响着大豆市场的需求。由于压榨企业堆存了过多的豆粕，并且每加工1吨大豆工厂要亏损500～800元人民币，豆粕价格的下滑不利于中国的大豆进口。在国内豆粕库存过高的情况下，中国可能在进口大豆过程中违约，并在今后几个月减少合同的签订，这对大豆市场构成了压力。
在部分榨油厂组成的限价联盟基本陷于流产之后，一些大型压榨厂已经同意削减豆粕产量，以提振国内豆粕现货价格，应对目前油厂面临的危机。供应量的减少在一定程度上将对豆粕的价格提供支持，这有助于压榨厂商走出困境，从而度过对原料大豆的支付危机，但大豆价格最终还是要由市场的供求情况来决定，供需能否达到新的平衡将是影响大豆价格的决定性因素。
展望后市，当前大豆市场的需求依旧不振，而豆粕价格的下滑短期内进一步抑制了市场对大豆的需求。在基本面状况没有得到任何改善的情况下，大豆市场总体仍将保持弱势调整的格局，特别是在美国农业部偏空的月度供需报告影响下，市场的弱势调整走势将进一步深化，近期构筑的振荡平台很有可能因此被打破。
