中国5月份消费者价格指数(CPI)较上年同期增长4.4%，虽略微低于市场预期，但通货膨胀压力并未消除，使央行短期内加息的前景仍然扑朔迷离。
中国国家统计局周五发布的数据显示，2004年5月份消费者价格指数较上年同期增长4.4%，低于普遍预期的上涨4.5%。
中国4月份消费者价格指数较上年同期增长了3.8%，这是1997年3月份以来的最大单月增幅。
中国3月份消费者价格指数较上年同期增长了3%，而今年第一季度CPI的增幅则为2.8%。
中国2003年全年的CPI增幅为1.2%，超过了中国官方2003年年初设定的不超过1%的目标。
统计局的数据还显示，今年1-5月份CPI的涨幅为3.3%，与中国今年初制定的2004年消费者价格指数3%的增长目标接近。
尽管如此，但通货膨胀压力仍然处于最近几年以来的最高水平，这使得央行短期内的加息前景变得扑朔迷离。
一方面，中国央行行长周小川和央行副行长李若谷都在6月初表示，央行将以CPI作为是否加息的重要参考。
周小川称，央行将密切关注物价变动情况，并暗示如果物价水平上涨过高，央行将可能调整利率。
但另一方面，中国5月份其他宏观经济数据均较为理想，显示中国政府今年以来采取的宏观调控措施已经发挥了显著的效果，从而使得中国加息的必要性有所下降。
中国央行周四公布的中国5月末广义货币供应量M2余额较上年同期增长17.5%，增幅大大低于普遍预期的19%和4月末的19.1%，并接近央行年初设立的17%的目标。
同时，官方的中央电视台援引统计局的数据称，中国5月份固定资产投资较上年同期增长18.3%，增幅大大低于4月份的34.7%，显示中国官方对固定资产投资的限制成效显著。
今年以来，中国政府一再就固定资产投资过热和货币供应增长过快等问题发出警告，并连续采取措施以收紧银根和遏制钢铁、水泥、电解铝、房地产等行业投资过热的现象，限制和清理对过热行业的贷款，以避免对经济健康增长构成威胁。
中国央行上次调整人民币存贷款利率是在2002年2月，当时将1年期人民币存利率下调至1.98%（含利息税），1年期人民币贷款利率下调至5.31%。
5月份CPI的4.4%涨幅是自1997年2月以来最高，当时CPI的增速达到了5.6%。
统计局周五的数据还显示，5月份农村消费价格上涨的速度仍然快于城市。
5月份农村消费价格较上年同期增长了5.2%，而城市的价格增幅则为3.9%。
从商品类别上看，食品类价格涨幅巨大，仍然是物价上涨的最大推动力。
5月份食品类价格较上年同期增长了11.8%。其中，粮食价格上涨了32.3%，鲜蛋价格较上年同期增长21.7%。
同时，居住类价格的上涨也推动了物价的上扬。其中，建房及装修材料价格上涨了4.6%，水、电及燃料价格上涨了6.6%，租房价格上涨2.9%。
5月份交通和通讯类价格仍然处于降幅前列。交通工具价格下降了3.3%，通信工具价格下降了14.9%。
受国家降低药价要求的影响，5月份西药价格下降了5.5%。
此外，耐用消费品价格也下降了3.1%；服装价格下降了1.6%。
统计局的数据还显示，5月份消费者价格指数较4月份下降了0.1%。
