许多投机者经常问一些错误的问题，比如：市场下一步将怎么走？我现在该买什么？他们忽略了诸如“我究竟在做什么？为什么会得到回报？”这样的实质性问题。
事实上，投机者只有了解“我为什么会得
到回报”这样的策略性问题，才可以回答更技术性的问题：“投机者怎样得到回报”。笔者认为，只有使投机者执行本文所描述的“需求供给和供给需求”的功能时，投机才是有效的。
一、投机者眼中的市场
第一，定价过程是一种社会过程。价格是社会成员主观估价的结果，根据他们意志的转移而变化。奥地利保守派经济学家路德维希·冯麦斯这样描述：供给和需求是一连串现象间的惟一联系，它的一端在市场中可以清晰看见，另一端则深深植根于人类的头脑中。这种过程不是科学，也不是数学，更不是神秘主义或星象学。在个体的层次上，它是心理学的过程；在群体的层次上，它是社会学的过程。
第二，所有已知的价格都是历史事实。现行市场价格的概念纯属虚构。价格既非现行的，也不是市场的。已经发生的交易是历史的事实。它们只在个体之间发生。
第三，没有合理价值之类的东西。价值是“情人眼中的西施”。实际上，边际效用的规律告诉我们，商品的价值即使在特定个体的层面上也会有所变化，视乎这一个体已经拥有的该商品的数量。交易发生只是因为交易的双方对要交易商品的效用存在分歧看法。交易如果要做成，也必须每一方主观上都认为对自己有利。
第四，所有的价格相互独立。每一次估价都是独立的估价，它可以不做通知、毫无原因地发生变化。人们可能仅靠经验或理性来估测不确定的未来。必须承认，历史价格是人们经验的一部分，因此一定会在他考虑未来时占有一席之地。但是，决定现时估价的是对未来条件的预期，而不是历史价格。
第五，供给和需求曲线是虚构的描述，现实中永远也不会发生，只有特定的交易在发生。“在标准条件下，较高的价格会有较多的供给”是一个理性的推论。但是，从来都没有“标准条件”，非价格的决定因素从来都是不相同的。
第六，虽然价格最终依赖于商品对消费者的当前效用，但是在任意给定时刻，它反映着对未来效用的投机性评估。消费者决定价格，但是不仅仅是现时的消费决定价格，预期的消费同样决定着价格。
第七，作着预测的人们都是投机者。投机者充当着连接生产者和消费者之间的管道，承担着不受欢迎的产品风险，在消费者中间理性地调节供给，以达到效用的最大化。
二、投机成功的障碍
你了解了作为投机者进入市场所需要知道的一切，也已经理解了市场是什么、怎样运作，最重要的是，你理解了要赢就必须尽到投机者的职责，也准确地理解了职责是什么。那么，你剩下需要做的事情就很容易了吗？不是的。你可能已经注意到，大多数经济学家虽然熟知投机理论但仍不能获得利润。为什么？因为市场里有一些特别聪明的人们，他们拥有大量资金，努力在做着你也想做的同样的事情。这些人是你的竞争对手，他们的竞争使得市场极难击败。
因为人类的本性和市场的本性，即使你知道你应当去做什么，当机会来临时，你也会不愿意做你本应当去做的事。当满街廉价货、前景最黯淡的时候，你可能不愿意买进——而这恰恰正是供给最多、需要投机者来需求的时刻；当前景最光明时，你也会不愿意卖出——而这正是需求旺到前所未有的时刻，你的任务就是去供给。
因为市场是一种社会过程，它可以在任何时间做任何事情。即使当你认为自己掌握了一切情况的时候，你随时都可能被一些完全不可预见的事件所冲击，整个估价过程会戏剧性地被打断或改变。
鉴于上述种种原因，对那些能够并愿意保护资本、努力增长的人们来说，投机交易不但是可行的、有回报的、具有挑战性的，而且也是必要的。这需要知识、观察力和按照你所知所觉果敢行动的能力。另外，投机交易也是一种非常有娱乐性的活动——只要你留意不要让它的娱乐性阻碍你所争取的目标。
