中国在过去9个月左右的时间里一直在紧缩政策，给经济降温，但目前尚不清楚还需实行多少新举措。
中国股市周四收低，原因是市场担心政府将把加息作为下一步减缓经济增长的手段。果真如此，这将是近9年来中国首次加息。目前，中国经济年增长率已经接近10%。
中国财政部和央行的官员们一方面在大力宣传已付诸实施的行政和市场措施的效果，另一方面还公开谈论可能触发加息的种种因素。
周四，追踪A股和B股的上证综合指数收盘下跌1.5%，至1543.53点；深圳综合指数收盘下跌1.7%，至398.47点。
财政部和央行官员指出，4月份的通货膨胀率已升至3.8%，并有可能进一步上升，导致实际贷款利率降至零，从而会引发利率上调。
但政策制定者们同时表示，还需更多的时间才能证实以往措施，如提高商业银行的存款准备金以及地方政府遏制投资过热的行为等，是否足以使经济降温。
香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)总裁任志刚(Joseph Yam)也加入了这场辩论。他在每周的专栏中表示中国政府或许更愿意采取行政性手段，而非加息来控制过热的经济。
他说，考虑到各种情况，与市场手段相比，行政性手段可能在货币政策执行上更有效、风险更小。
围绕加息的种种猜测似乎表明，市场认为迄今为止所采取的举措是必要的，而不去理解加息带来的益处。
毕竟，比起诸如减缓信贷增长和控制新项目土地供应等某些更具体措施对遏制经济过热领域的作用，加息造成的影响要广泛得多。
湘财证券(Xiangcai Securities)驻上海的分析师王骁敏说，“当前所采取的遏制经济过热的紧缩政策是必要的，我认为政府在加息问题上应当谨慎从事。”
市场紧张不安
但是，决策者以及政府支持的智囊团的言论都使人们越发紧张了。
中国的央行－中国人民银行(People"s Bank of China)副行长苏宁本周表示，央行将密切注视第二季度的通货膨胀和国内生产总值(GDP)数据。
央行副行长李若谷也表示目前正在考虑加息，并补充说如果形势需要，北京不会等到美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：Fed)加息后再采取行动。
接下来就是政府智囊机构国家信息中心(State Information Center)发布的预测，即今年第二季度的经济较上年同期增长11.4%。国内投资者开始担心加息是确定无疑的事了。
央行货币政策委员会委员李扬则表示，通货膨胀已不是个问题，它不再是需要提防的潜在威胁。
李扬说，物价上涨已是强弩之末，这意味著通货膨胀已经见顶。
加息＝经济软著陆？
但是，对海外市场造成冲击的经济硬著陆隐忧并未影响国内市场，因为人们认为政府采取的应对当前问题的紧缩政策是恰当的。
华夏证券有限公司(China Securities)的分析师魏琦对道琼斯通讯社(Dow Jones Newswire)说，政府采取的政策是有些强硬，但还是很有效的，这些措施约束了地方政府。但是否加息要取决于消费者价格指数(CPI)等主要经济指标。
因此，在政府思忖加息的好处的同时，预言家们还是以经济为依据。
华泰证券有限公司(Huatai Securities)驻南京的分析师陈慧琴表示，投资者正密切关注5月份和第二季度的经济数据，希望从中找到一些线索，预测决策者们可能会采取什么行动。
一些分析师认为，如果中国真的上调利率，此举只是意在重新均衡通货膨胀对实际利率的影响，它不一定重蹈上世纪90年代经济硬著陆的覆辙。
星展银行(DBS Bank)的一位分析师认为，加息可以反映出中国政府让那些投机领域降温的决心。这一市场调节措施与行政手段的并用将有助于中国经济实现软著陆。
