起点-终点-再回到起点，如此轮回在5月的连豆市场中最终戏剧性的上演，反观前期连豆至3200启动，一路摧营拔寨，连续上冲，创出4100元/吨的近年来新高之后，如今在经历了4月份的大幅下跌之后，5月份跌势难止，期价最终回落至铜价上涨的起点3200附近，如此结果必然还是偶然？是合理的价值回归还是过度的投机所至？通过分析5月份连豆市场的整体走势后，或许会从中寻得若许答案。
5月初连豆期价在短暂延续4月后期平台整理的态势以后，在CBOT大豆连续爆跌的影响下，连续下跌，其间更是连续3 个交易日达到跌幅限制，在连续的爆跌之后，短期的做空能量得到一定的释放，随即5月后旬期价在3200附近寻得支撑，走出小幅的震荡行情，后市如何演变，笔者觉得反弹后期价仍将震荡走低，但最终市场行为决定一切。
1． 压榨业面临上下两难的格局
目前诸多的压榨商面零成本高企，需求清淡的尴尬局面。首先，即使压榨商将豆粕价格一降再降，豆粕销售仍然没有起色。同时值得注意的是前期进口的大豆供货量压榨商还得被迫接受。根据市场监测处掌握的情况，我国5月份实际到港数量将达到160万吨，6月份也将在150万吨左右，预计这些大豆的到港价格将达到4000左右，按照目前的豆粕和豆油价格计算，每压榨一吨大豆则亏损600元，一船大豆预计亏损3000万人民币。另外一个迫不得已的选择是违约，但违约一船大豆要支付违约金100万美元。压榨商不能承受之重。
随着此种情况的延续，国内压榨企业的自救行动随即展开。在5月下旬占中国压榨业一半产能的压榨商共同决定减少下半年大豆定购量，并向供应商呼吁允许延缓支付当前的货款，但该呼吁尚未得到供应商回应。同时在29日宣布豆粕销售最低保护价后，华东地区最大的油脂压榨商东海粮油宣布不参与最低保护价协定，另外，即使有些参与了最低保护价协定的企业也可能私下不遵从，从而使该协议名存实亡。因此价格上涨的动力在逐步淡化。
2．CBOT供需情况有望缓解
中国减少南美大豆进口迫使出口季节的巴西和阿根廷大豆报价降低。巴西帕拉那港口FOB的出口报价相对CBOT的贴水一直在上升，最高达到250美分。在阿根廷由于过多降雨受到推迟的大豆收割进度也赶上去年同期水平后，罗萨里奥和伊茹伊的大豆报价也在不断降低。
南美大豆价格走低增强了其对美国陈豆的竞争力，虽然美国大豆协会一再要求国会在没有评估亚洲锈病的危
