上周连豆跳空下行，继续大幅拓展下行空间，A409的期价一度跌破了3300一线整数关口，创出了大盘自高点4100回调以来的新低。期价在经历了连续多个跌停板的深幅下跌之后，短期内继续大幅下行的动能明显不足，期价有低位暂时企稳的迹象。由于期间出现了连续3个交易日达到跌停板限制的情况，按交易所规则对相关合约实行了强制平仓，主力合约A409的持仓量因此巨幅减少。但空方的力量并没有因此而受到削弱，大盘在空头的主导下走出了低位宽幅振荡的走势，成交量明显放大，以弱势调整为基调的行情仍在深化之中。
上周连豆市场总体走出了下探支撑的走势。周一连豆以跌停价开盘，盘中期价经过短暂的反弹之后，随即被大量卖盘封在跌停板价，并一直持续至收盘，这是主力合约第三个交易日以跌停报收；周二连豆继续深幅下行试探新低，虽然前一日的强制平仓使主力合约的持仓量巨幅减少，但没有使大盘的跌势有所收敛；周三连豆在继续探出新低后终于展开小幅反弹行情，但反弹的力度较弱；周四连豆没有延续上一日的反弹，走出了低位宽幅振荡的走势，A409期价再次创出了调整以来的新低；周五连豆低位小幅反弹，但上行途中受到5日均线的压制，从周二至周五连续4交易日的走势总体表现为低位横盘整理格局。一周大豆总成交量3976926手，较前周明显放大，总持仓量398954手，减仓135962手，其中A405合约增仓260手，A409合约减仓128888手，A411合约减仓536手。
从上周的走势来看，连豆期价在经历连续跌停、快速下挫之后，继续杀跌的动能明显不足，因此多头在近几个交易日一直在寻找机会介入反弹。但由于整体市场的空头氛围依旧较为浓重，使得多头的在买入的时候保持了一份谨慎的态度。前期期价巨大的杀伤力依然在影响着多头的心理，因而盘中买盘总体表现的不够强大，这使得期价的反弹难以得到持续。相对而言，空头的力量仍然非常活跃，市场打压期价的情绪依然高昂。但期价短期内的跌幅过大，空头继续深幅打压的意愿不明显，而是更多地选择了盘中的短线操作，这也是期价最终能够在低位企稳的主要原因所在。总体来讲，空头依然明显地在整个市场中占据着主导地位。
从基本面上看，在大豆供应方面，快速的大豆播种进度对脆弱的大豆市场构成了一定的压力。美国农业部公布的周度作物生长进度报告显示，截止到5月16日的一周里，美国大豆播种完成54％，超过上年同期的23％以及5年平均播种进度36％；有19％的大豆已经出苗，高于去年同期的7％以及5年平均值13％。
南美方面，巴西植物油行业协会进一步调低了巴西大豆的预测数据。其最新数据显示，2003/2004年度（10月到次年9月）巴西大豆产量预计为5030万吨，这一数据要低于其早先预期的5280万吨；阿根廷农业部也再度将2003/2004年度大豆产量的预测值调低到3200万吨，低于4月份3300万吨的预测值，也低于美国农业部3400万吨的预测值，这给大豆市场提供了一定的支持。
大豆需求方面，美国国家油料加工协会公布的4月份压榨报告对市场构成了轻微的利空影响。报告显示.4月份大豆压榨完成了1.05亿蒲式耳，该数据低于市场所预期的1.08亿～1.10亿蒲式耳的范围。
美国农业部公布的周度出口检验报告也令市场失望，对大豆造成了一定的压力。报告显示，截止到5月13日的一周里，美国大豆出口检验量为429.2万蒲式耳，位于市场预期范围400万～800万蒲式耳的低端。
上周美国农业部的周度出口销售报告数据低于市场预期，也对大豆市场形成一定的压力。报告显示，截止到5月13的一周里，美国陈豆净销售量为18300吨，2004/2005年度美国新豆净销售量为39600吨。
值得注意的是，上周中国16家大型油厂举行会议，决定放慢今后的大豆进口步伐，共享现有的库存，以应对进口大豆成本高昂的局面。近几个月以来，高昂的CBOT大豆进口成本和海运费，以及国内饲料业需求的疲软大大缩减了中国油厂的压榨利润，一些中国油厂损失严重。加上近期国内货币政策的紧缩，一些企业出现了资金周转困难，这迫使相关企业联合起来采取应对措施。目前这16家大型油厂一致同意将采取措施减少第二季度的大豆进口到货量，并大幅减少下半年进口大豆的订货量。这些企业日前的压榨能力至少占到全国年压榨能力6000万吨的一半，对市场有着举足轻重的影响。中国作为世界上最大的进口国，如果上述企业的决定得以实施，预期下半年大豆进口量将大幅减少，这将直接影响到全球大豆市场的需求状况，并进而有可能改变目前大豆市场的供求格局，这对大豆市场构成了明显的压力。
展望后市，中国经济增速的减缓导致其对于高价大豆的需求减弱。中国作为世界上最大的大豆进口国，需求的下降对整个大豆市场来说具有举足轻重的影响，除非大豆产量出现明显下降，否则这种中期的弱势调整格局仍将在一段时间内得以持续。从短期来看，期价在经历急速大幅下跌之后，下跌能量已得到了初步释放，短期内继续拓展下行空间的动能有所减弱。而且期价目前已处于去年11月份的成交密集区，短期内该区域将对价格形成一定的支撑。从技术的角度来看，期价也有对超跌的技术面进行合理修复的内在要求，这也是期价能够在近几个交易日有所企稳的原因之一。结合近几日大豆盘中的反弹情况来看，由于前期多头失血过重，因此由多头主导的本轮技术性反弹显得非常乏力。从这个意义上讲，近期期价将有很大可能会在低位维持弱势振荡整理的格局，当然，如果外部环境配合的话，期价继续展开反弹的可能性依然存在。
