由于大豆需求低迷 ，大豆供给渐增，政策调控趋强，中国经济放缓，美豆下跌加速等因素的影响，大豆市场出现了“花自凋零水自流”的局面。笔者预计连豆后市仍有下跌空间。
一、大豆需求低迷
近期国内大豆现货市场需求低迷，价格稳中有跌，大多数买家离市观望。上周五，黑龙江的油用大豆价格报每吨3340－3380元，较4月底价格下挫60元。但是由于农户手中存货已经很少，因此市场基本上没有成交。中国统计局上周五称，4月份CPI较上年同期增长3.8％，较3月份提高了0.5％。市场因此担忧，政府将会进一步采取措施防止经济过热，而这令本来就面临压榨亏损的油厂雪上加霜。大豆需求低迷增加市场看空气氛。
二、大豆供给渐增
由于南美大豆到货量进入季节性高峰，而豆粕以及豆油需求低迷不振，这同样加剧了市场看空气氛。
交易商估计5月份进口大豆到货量可能达到160万吨甚至更多，相比之下，4月份到货量为100万吨。上周一船巴西大豆运抵宁波港口，迄今为止没有出现任何问题。另外两船南美大豆预计将在未来一周内抵达中国港口。
三、政策调控趋强
5月11日中国人民银行发布的2004年第一季度货币政策执行报告预计，持续上升的居民消费价格指数(CPI)在二季度仍将保持较高水平，升息——这一央行为经济降温的“重武器”的使用，将会成为必然，市场现在存疑的只是时间表。在央行近期的一些表述中，人们已经可以从中“嗅”出央行政策的新动向——曲线升息，即通过扩大贷款利率浮动上限，来变相提高贷款利率，收紧银根，但存款利率不动。因此，笔者预计，升息将会成为必然，这将对商品期货价格构成较大压力。
四、中国经济放缓
由于中国目前已成为全球多种原材料和能源产品的最大消费国，中国经济成长减速可能将引发商品价格的大幅下跌。但商品价格下跌将激励美国和欧洲等商品需求密集型的经济体，从而减轻其国内制造业者所承受的通膨压力。尽管中国经济仍炙手可热，但可能会在政府有意收紧政策下降温。
五、美豆下跌加速
美国的基金开始在期市疯狂抛售手中的大豆合约，特别是联想到中国对南美大豆需求减缓时南美大豆、豆粕会销售到美国本土时更加令交易者担忧。有消息称大豆、豆粕和豆油正在进口到美国。美农业部5月12日的报告预测，2004/2005年度美国大豆期末库存为1.9亿蒲式耳，并将南美大豆产量下调了350万吨，但南美大豆的期末库存仍在2000万吨以上。美国大豆价格出现下跌也不是偶然的，因为30年来美国大豆几次因减产及经济增长等因素冲上1000美分后都没有能够维持多久，且都是在二季度开始下跌。所以此次豆价下跌对世界大豆价格的影响是巨大的，中国大豆价格当然也会随之下跌。
