连豆自4月上旬创出高点以来，出现了快速下跌的走势。随着中美大豆市场步入历史高价位区域，市场的抛压随之增大，连豆市场的牛市格局也已告一段落。
一、国际大豆消费市场呈现低迷
自CBOT豆价在2月底站在900美分之上以来，国际大豆消费市场明显受到抑制。昂贵的大豆进口成本使得相关进口国的大豆压榨企业的生产效益大幅下降，企业的采购兴趣明显回落。来自中国海关的统计数据显示，今年头2个月，中国共进口大豆382万吨，月均进口191万吨，3月份则仅进口了159万吨，4月份更是回落到仅100万吨左右，这一数据远低于去年同期221万吨的进口水平。本月中旬《油世界》公布的报告说，“由于压榨长期处于亏损状况，今年欧盟国家油籽压榨量将下降到8年来的最低水平，预计本年度欧盟15国10种油籽压榨总量为2890万吨，这将是8年来的最低压榨量”。作为全球大豆市场两大主要进口国（组织），中国和欧盟对进口大豆需求量的下降，对国际大豆市场价格有着明显的拖累作用。
二、美元走强及人民币升值的预期
从趋势上看，美元指数已扭转了从2002年1月份以来所形成的弱势趋势，而进入到了新一轮的强势循环。伴随着美元汇率的走强及美国近期各项经济指标向好，市场增加了对美联储将加息的预期。面对美元汇率出现走强的趋势以及对美联储将加息的预期，使得CBOT基金多头退场意愿加强，并由此打压了CBOT豆价。
为了防止经济过热，缓解通胀压力，我国央行已经分两次采取提高存款准备金措施，如果国内市场中短期内CPI指数及原材料价格的上涨未能得到有效缓解的话，不排除央行通过加息的措施来进一步遏制通胀的风险，而人民币加息的可能又将会加重市场对人民币升值的担忧。对人民币升值的预期使得连豆市场多头对后市出现畏惧心理，退场意愿加强。
三、CBOT基金打压南美大豆价格
4月份以来，当巴西和阿根廷两国的权威机构对本国大豆的产量的预测值大幅度调降的情况下，美国农业部（USDA）对巴西和阿根廷大豆产量的预估值却始终保持小幅调降的态势。是USDA预估出现偏差还是另有原因？
USDA在3月31日的季度普查报告中公布了截止到今年3月1日美国大豆的库存量为9.055亿蒲式耳，以此为据，减去3月份实际压榨量1.295亿蒲式耳和出口量约0.620亿蒲式耳，这样在今年10月份新豆上市前的6个月的时间里，将只有7.14亿蒲式耳可供压榨和出口，月均用量只有1.19亿蒲式耳，就是美豆不再出口，这一数量也不够美国国内压榨所需要的用量。这样，在今年新豆上市前，美国将不得不寻求进口南美大豆或大豆的制成品以缓解美国国内所需。由此不难看出USDA报告对南美大豆产量始终不愿正视的根本原因所在，这也是CBOT基金在美国大豆库存量极度紧张的状况下坚决打压国际大豆市场价格的用心所在。与此同时，USDA报告还把美国大豆今年的播种面积历史性地调高到了7540万英亩，产量的预测值更是调高到了令人惊讶的近30亿蒲式耳。USDA与CBOT基金在联手操弄国际大豆市场，这是CBOT基金继连续三次“逼仓中国”之后又“打压南美”的又一图谋，在这里USDA报告再次充当了吹鼓手的角色。
四、后市应关注天气变化
对近两年来的CBOT大豆牛市行情影响较大的是美国大豆单产量的下降，2003年美国大豆的单产量为33.4蒲式耳/英亩，这较2002年单产量38蒲式耳/英亩下降了12.07％。单产量的下降主要来自于干燥的气候。从中不难看出，在大豆的生长季节里，天气的变化对单产及最终产量的影响是至关重要的。由于目前北半球的大豆尚处于生长初期，后期天气的变化尚有着许多不确定的因素，目前断言北半球大豆在生长期内的天气现象属风调雨顺尚言之过早，因此后市仍需进一步观察天气的变化。
从中美大豆期货市场的长期变化走势上看，市场趋势已长期偏向空方，对此交易者需对此前的多头思路进行调整。就短期走势看，近期市场的大幅下跌，市场的空头能量正逐步得以释放，所以短线应注意避免追空，而长期走势应关注天气变化。
