近期，连豆反弹失败后展开了急速下跌行情，使豆价步入熊市的走势更趋明朗。上周初连豆价格企稳并出现了小幅反弹，但在周三随着铜铝的大幅跳水及随后外盘走势的恶化，空头资金趁机打压，连豆在周四及周五连续以两个跌停板价报收。上周后三天的跌幅达240多点，跌势十分迅猛，市场看空气氛浓重。同时，CBOT大豆反弹也均告失败，大量基金多头平仓盘涌现及空头的强力打压使豆价重新回撤至1000美分之下。从CFTC的持仓报告中可以看出CBOT大豆基金净多单继续减少，商业及基金空头持仓同步增加，多头人气已严重受挫。
近期国内出台了一系列紧缩信贷、减缓经济增速的政策，从而引起了全球对中国需求降低的恐慌，这是造成近期国内外包括大豆在内的大宗商品价格急剧下跌的主要原因。中国紧缩信贷的政策将对全球豆价形成深远的影响，与前期中国的强劲需求导致的全球商品价格急剧上涨形成鲜明对比，前后相映成趣。美元汇率近期的强势上涨继续使商品价格承压。由于当前美国的经济数据比较理想，美联储升息只是时间问题，因此市场对美联储提高利率的预期也越发提前。美元汇率今后继续上涨似乎已成定局，这导致多头资金不敢轻易入场，纷纷采取观望的态度，这就更加助长了空头的士气，致使短期内国际豆价无力抬头。
从现货方面来看，由于豆价下跌和国内经济紧缩政策导致大豆需求降低，使疲惫不堪的豆价雪上加霜，形成了目前期价下跌和需求下降的恶性循环。目前国内进口豆价依旧高企，国内港口地区进口大豆分销价格上周仍保持在3900～3920元/吨的高位，需求的继续疲软使进口豆价下降空间还很大；豆粕需求也低迷不振，部分压榨厂出现即产即亏的尴尬局面，正面临巨额亏损；另外中国厦门海关在4月18号查获了1船被检测出含有对人体和动物有害药剂的巴西大豆，被禁止进口的这艘货轮共装载大豆5.9万吨。中国官方表示，由于发现巴西大豆中存在质量问题，因此将暂停4家巴西大豆出口商对华出口资格；同时美国方面也因担忧进口南美大豆会传入亚洲锈菌病，美国国内拒进南美大豆及豆制品的呼声不断。南美新豆刚上市便面临豆价下跌及进口国向其亮红灯的双重不利局面，从而使得市场对南美大豆的顺利出口堪忧，南美新豆若不能顺利售出将对豆价进一步形成打压。
近来国内大豆价格下降也明显对期价产生了压制作用。很多地方豆油价格已经降至7000元/吨之下，一季度豆油进口量同比增长226.6％达到76.3万吨，豆油供应量的充足也使豆价进一步承压。在中国国内大豆需求降低的情况下，南美大豆出口国势必期盼美国更多的需求来弥补中国需求量的减少，这就必然会打压美国豆价，至少会使得美国大豆出口步履艰难。这从最近USDA报告5月份第一周美国陈大豆净销售减少3.34万吨的消息就已经得到初步验证。
在整个商品价格普跌及市场出现恐慌的情况下，豆价还有继续向下探底的要求，但南美大豆本年度减产及预期全球需求继续维持高位的利多因素依然存在。中国进口大豆受阻将在某种程度上减缓国内豆价的下跌，而且豆价经过连续深幅下跌也需要像样的反弹，因此笔者认为目前豆价的惯性下跌将孕育一波反弹行情。
