今年的国内证券和期货市场上有了许多的新特点，许多多年投资证券和期货市场的老投资者都开始发现市场出现了不同以往的变化。细细思考，这种变化似乎与市场参与主体的变化有关，可以说正是我国资本市场上投资
者结构的变化引导市场投资新理念，最终使市场呈现出新的运行特点。
以股票市场为例，今年以来行情的变化与以住不太一样的就是市场对基本面政策变化和国际市场的变化反应极为敏锐。无论是国家的GDP增长还是行业景气度变化都会在股票市场上得到明显的反应。今年普通老百姓都知道我国GDP高速增长推动了四大行业景气度回升，核心价值投资的理念也开始出现，基础行业出现持续大牛股。而在此前三年我国GDP也是始终保持高速增长，但股市与此的关联度极低，也没有出现景气回升与个股板块的持续走高同步的局面。再以本轮我国政府针对投资过热所采取的紧缩措施为例，股票市场出现了明显的反应，而关于美国加息的预期和港股的大幅下挫也对国内证券市场产生了明显的影响。这种变化与以往股市仅仅着重于国家关于股市发展的宏观政策、个别公司的业绩变化、主力持筹集中度等方面的信息有所不同。应当说目前的中国股市效率正在不断提高，市场正在变化。估计这种变化与我国引入QFII和大力发展基金投资者有关。由于QFII的介入和证券投资基金规模的快速增长，这类的机构投资者已成为市场的主导力量，而以往市场上一度是以个人大户、机构大户、券商、私幕基金为主体的。不同的参与主体实行的是不同的投资策略，以前的庄家与上市公司合作运作股票，吸引股民投机性跟风盘，最终达到拉高出货的目的。如今的QFII和基金的崛起已完全改变了市场的投资者结构，此类机构多数倡导理性投资，中长期投资，关注宏观经济及微观经济的变化，看重企业成长性和盈利前景预瞻，所以股市也开始了新的特征，对国家的政策变化表现出了高度的一致性，这也正是西方成熟股市的正常表现，标志着我国证券市场正在日见成熟。
再来看期货市场，今年的国内行情与全球商品期货价格变动，美元汇价变化，美联储动向，中国紧缩政策的影响息息相关。不再象以住仅仅是单一期货品种的供求关系、交易所仓单的变化、多空主力实力对比所决定的。这种变化也和期货投资者的主体结构发生了变化有关联。由于从94年起国家即对期货市场进行清理整顿，期货市场的资金和人才大量流失，市场成交规模锐减，由95年的10万亿减到2001年1.6万亿，而国有企业的退出使得市场主体是少数的私营资本和投机大户，所以不断出现的就是大户间的较量，仓单变化、单一品种的局部供求关系和后续资金实力就成为影响行情的重要因素。而如今随着国家确立“稳步发展期货市场”的总基调后，社会各个层面对期货的正面了解都在增多，期货市场开始吸纳到一大批资金实力雄厚的机构投资者。此类投资者在参与期货交易的过程中都相对重视基础研究和交易策略，所以国内期货市场也对影响国际国内市场的重大消息表现出了极强敏感性，价格波动也有了更多的超前性。我们在期货市场中交易的同时，有时也需要想一想市场的新变化，认清机构投资者时代已经来临，认真分析制订相应策略，量力而为，理性投资，真正去学习、去实践。为将来外资进入中国资本市场后，顺
