４月２５日，央行副行长吴晓灵表示，为了保证中国经济的平稳运行，切实抑制
投资过热，银行、企业和地方政府要自觉配合央行的宏观调控措施。否则，央行有可
能采取更严厉的政策。
近日，国务院又大幅提高了四大行业的投资门槛。
有专家分析认为，这些政策都是为了控制信贷的过快增长，防止经济过热，缓解
通胀压力。如果以上货币政策的效果不明显，央行下一步将非常有可能通过加息来预
防通胀。
中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军在接受记者采访时认为，若我国ＣＰ
Ｉ以及原材料的价格仍然保持增长趋势，而４、５月份信贷投放增长速度依然没有放
缓的话，央行加息的可能性将增大。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松同样强调我国通胀水平对央行下一
步政策的影响。他认为，央行是否加息主要取决于两个因素：首先，要看贷款利率和
我国通胀水平的关系。如果我国通胀水平高于贷款利率，即出现贷款负利率的话，央
行则很可能采取加息的方式控制通胀，从而改变贷款负利率的境况。目前我国贷款利
率一般在５．３％左右，而今年３月份居民消费价格指数较上年同期上涨了２．８％
，以目前形势看，两者还有一定距离。其次，还要看国际美元的利率走向。由于美联
储主席格林斯潘２１日表示，美国经济复苏势头良好，目前的通胀依然处于低位，但
联储局有责任时刻保持警惕，因此国际市场对于美联储加息的预期加大。
巴曙松指出，目前人民币和美元的利差已经存在，若此时加息可能引起国际资本
的流入，但是美联储的加息亦会给我国加息留下一定空间。他认为，在过度投资引起
全面通胀，即通胀水平达到５％时，央行将很有可能加息。
