连豆自4月初见顶以来下跌行情延续近1个月，跌幅接近400点。近期连豆价格有可能逐渐止跌，由单边下跌转为振荡进而转向反弹。笔者认为，今后连豆价格的演变主要取决以下几方面：
一、国外基本面情况不明朗
当前，国外大豆市场基本面一直没有新的利多因素。南美大豆减产题材被市场炒作到极至，各家机构连续两个月调低巴西、阿根廷大豆产量。最近，巴西农业咨询机构AgRural将巴西2003/2004作物年度大豆产量预测下调至4926万吨，对此市场反应不如以前明显。另外，随着5月份南美大豆收割完毕陆续上市，现货压力加大，期价再度大涨的机会不大。
从最新情况分析，今后美国玉米的播种面积有可能增加，大豆的播种面积下降，这是今后潜在的利多因素。另外，在大豆生长阶段，天气变化是左右行情涨跌的重要因素。去年7－8月份大豆产区高温干旱，基金大肆炒做价格，今年仍不能排除这种炒做的可能性。天气变化琢磨不定，令众人无法准确预测今后大豆价格变化趋势。结合以往情况分析，基金炒做天气题材多数是拉抬价格，一旦出现降雨和潮湿天气，价格多是宽幅振荡出现，单边下跌走势情况很少。
二、基金平仓做多能量释放
今年CBOT大豆涨至1060美分新高和现在跌落到960美分附近，都是基金所为。截至到4月下旬，基金多头净多单由1月份最高的7万余张减至3.3万张，价格也从最高点下跌了120美分。基金大幅减仓换手，做多能量释放了大部分，短期之内要重新聚集比较困难，现阶段也不是炒做天气的时候，基金短时不具备迅速大量扩仓的可能。
三、国内现货面需求不旺
进入4月份，国内饲料行业需求不旺，养殖行业消费高峰还没有到来。牲畜、家禽的存栏量没有完全恢复到禽流感之前的水平，豆粕、豆油价格继续下跌。油厂每生产1吨豆粕损失100－200元，大油厂限产，小油厂停工。这样看，后期豆粕供应会减少。由于养殖近期持续低迷、畜产品的价格不稳定并呈下跌趋势和高昂的豆粕成本，饲料厂家期待降价的心情严重而不愿采购。豆粕、饲料经销商积压了较大量的库存，近期销售的低迷使他们不愿采购，市场处于胶着状态。
4月上旬国内进口大豆压榨总量为52.33万吨，较3月下旬减少7.07万吨，同比减少17.3万吨。进口大豆压榨量减少的主要原因是国内豆粕需求低迷，销售困难。国内豆粕、豆油价格下跌，部分油厂为减亏而停产，导致全国进口大豆压榨总量出现减少。预计4月份大豆到港量不足100万吨。
国内大豆现货价格近期也随CBOT大豆价格下跌。最进进口大豆完税价格3900元以上，黑龙江大豆价格基本维持在3600元上下。
当南美大豆陆续到港，价格相对低廉的南美大豆会对国内市场形成一定冲击。届时国内大豆价格会继续下跌，除非CBOT大豆在天气题材配合下走高，否则今后大豆走势不容乐观。
四、连豆技术走势偏弱
连豆409合约均线系统自4月12日发出卖出信号后一直保持空头排列，5日均线对市场形成明显压制，均线的走势显示出大豆一直维持下跌趋势。大豆期价在下降通道之中运行，21日－23日连续几天的低点都没有跌破通道下轨支撑，市场运行节奏没有变。
通过上述情况分析，国内外大豆基本面情况没有实质性利多因素，前期潜在的利空因素逐渐显现并开始影响价格。基金持仓的增加是影响外盘大豆涨跌的主要原因，今后价格变化很大程度上取决于天气因素。如果今后价格摆脱现在的跌势而上涨，天气因素将起决定性因素。从技术上角度看，连豆经过大幅下跌有反弹要求。在基本面没有改变的情况下，应该谨慎看待反弹，对大势应有一个整体上的认识。
