据路透报道：在理想状态下,中国应该放松对人民币汇率的管制,让其波动至市场认为合理的水准,然後由市场决定其走势.
中国采取更具弹性汇率机制的话题已讨论了一年多,但投资界仍难以琢磨出中国何时将调整其钉住美元的汇率制度,以及新的汇率体系将是什麽样子.
不过市场于周四瞥到了未来的一丝光亮,并感觉中国可能会较预想略快一些采取行动.
中国人民银行行长周小川在接受报纸采访时称,在人民币汇率朝弹性汇率机制转变过程中,中国计画令人民币钉住一篮子货币.但他没有透露实施该计划的时间框架.
悉尼Westpac分析师雷尼表示,"时间或许略微提前了.这纯粹因为研究钉住一篮子货币的说法,可能比人们原先所想的还要更进一步的缘故."
但对于采用哪种一篮子货币机制则还存在很大问题.对於哪一种汇率机制适合中国并对国际社会有利,分析师也意见分歧.他们也不清楚中国在基本面,政治上或技术层面上是否已经做好了准备.
但至少市场现在有可咀嚼的材料.
中国国家外汇管理局局长郭树清对英国金融时报表示,浮动汇率制度比固定汇率机制要好.他表示,中国已经对采取人民币钉住一篮子货币的做法进行了大量的研究工作.以往中国也曾采取过这样一种体系,中国将采取的浮动汇率制亦将和一篮子方式有一些联系.
人民币兑美元目前大致被固定在8.268-8.280元的窄幅区间内.
这些言论,与市场猜测中国最有可能采取的方向大体一致,是迄今为止对於中国计划采取措施最为清楚的说明.市场曾有传言,中国可能重估人民币令其升值,或者放宽兑美元的波动区间.
**分析师认为人民币可能钉住10种货币**
分析师称,中国不可能从一个极端走向另一个极端,即从钉住汇率机制到自由浮动汇率机制,因为将这令投机客受益,并鼓励更多投机.人民币远汇走势已预期在一年内人民币汇率将上升4.5%.
中国可能将放宽人民币仅为0.04%的交易区间,但即便如此,中国的货币政策将依然受到美元波动的影响.
分析师认为人民币将钉住10种货币,其中包括中国最大贸易伙伴国家的货币,它们是日圆、美元、欧元和部分亚洲货币.
JP摩根分析师马尔科姆称,"我们认为,今年年中左右人民币将钉住包括10种货币在内的一篮子货币,美元兑人民币起初跌幅在5%."
**新加坡或印度的做法二择一**
亚洲有两种正式的一篮子货币体制,分别以新加坡和印度为代表.分析师表示,中国可能从中选择一种.
新加坡采用的是"名目有效汇率区间".这种机制允许坡元兑美元在未经披露的区间内波动,并且成为调控货币政策的主要工具.新加坡金管局上周表示,经由将平价汇率调整为允许坡元升值,来达到收紧银根的效果.
印度采用的制度颇为类似,卢比兑美元也受限於由政府监测的区间内.但两者最大的差别在於印度的一篮子货币体制是根据通膨来调整,而新加坡的体制则不然.此外,印度公开其一篮子平价汇率.
摩根士丹利驻香港分析师吉尔摩表示,倘若采用新加坡式的机制,中国企业在避险上可能会较为困难,对国际决策者而言也过於模糊.
他称,"较为透明且易于管理的有限几种货币的一篮子汇率机制可能更行得通."
国际决策者传达的讯息暗示变化正在进行中.一直要求中国允许人民币升值的美国和欧洲的言辞已更加温和.美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘本周称,中国采行弹性汇率机制只是时间问题.
马尔科姆称,投机资金流量正在减少.中国的贸易顺差正在变为逆差.受全球经济复苏和美国升息前景影响,人民币升值压力正在降低.
鉴于中国已在寻求抑制经济过热,并刺破地产泡沫,因此调整人民币汇率机制时可能颇为谨慎.这可能导致中国经济及汇率急剧变化.(完)
