４月份上半月，全球大豆市场价格在创出历史新高后，开始逐渐下滑，呈现冲高后的震荡回落态势。然而，由于今年国际大豆市场总体供应格局依旧紧张，预计后期市场跌幅不会很大。
受３月份南美大豆生产和出口受阻影响，美国大豆期、现货市场价格大幅上扬。其中芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）大豆４０５合约４月５日涨至１０６４美分／蒲式耳，创１６年来的最高纪录；美国路易斯安娜湾港口４月２日一等现货大豆最高报价也达到了１０７５．５美分／蒲式耳。然而，大豆市场价格并没有站稳高位，反而呈现快速回落走势。４月１３日ＣＢＯＴ期货大豆４０５合约收于９７１．５美分／蒲式耳，路易斯安娜湾港现货大豆最低收报９９６．５美分／蒲式耳，较４月初分别下跌８．７％和７．３５％。
分析美国大豆市场价格下滑的原因，主要有两个方面：一是南美新豆开始进入大量集中上市阶段。巴西农业乡村公司（ＡｇＲｕｒａｌ）１２日称，截止到４月９日，巴西２００３／０４年度大豆已收割７２％。另外，阿根廷农业秘书处４月１３日称，该国大豆已经收割２８％。尽管美国农业部在４月份大豆供需报告中，将巴西本年度大豆产量预测值下调到５６００万吨，阿根廷大豆产量下调到３５００万吨，但该产量仍远高于其它分析机构的预测，所以南美大豆在收获期对国际大豆市场的压力仍不能忽视；二是ＣＢＯＴ市场基金逢高大举清掉多头持仓，致使美国大豆价格自高处快速回落。
我国大连大豆期货价格走势与ＣＢＯＴ大豆走势关联度较高。国际豆价的下调，给我国大豆期、现货市场价格均带来不小的压力。其中，连豆主力４０９合约于４月９日创下４１００元／吨的高点，即展开逐步下跌走势。今日该合约报价低至３８１０元／吨，跌幅达７％。国内到港的进口大豆报价也因此而出现下跌走势。其中华东、华南大豆价格已下跌３０－１２０元／吨，但贸易商仍不愿意进行分销，观望心理较重。
经过连续７个交易日下跌之后，目前我国大豆市场价格已趋于平稳，陷入了横向的整理格局。笔者认为，今后我国大豆市场的整理格局仍将持续较长的一段时期，因为目前影响市场多空双向压力的对立因素共存，主要包括以下几个方面：
首先，我们来分析一下利多因素：１、４－５月份我国大豆进口大幅减少。据美国农业部４月８日发布的农产品出口销售报告显示， 从３月１９日到４月１日的两周内，没有我国采购美国大豆的记录，这说明受大豆价格过高的影响，我国已提前离开了美国市场。随着进口量的减少，目前国内各主要港口进口大豆总存量只剩下约１６０万吨左右；２、今年我国大豆面积不会大幅提高。受粮价上扬影响，国务院已责成东北等重要粮食基地确保粮食增收，并为水稻生产提供１５元／亩的良种补贴，而大豆良种补贴只有１０元／亩。为此，黑龙江农垦总局已经下令增扩水稻面积，并要求去年已经水改旱的土地在今年必须改回来，这必将影响到大豆的播种面积。
其次，市场利空因素主要有：１、美元兑欧元升值，目前已达１．１８９左右，这对国际商品期货市场价格造成了不小的下跌压力。另外，我国为控制投资过度，和防范通货膨胀的风险，已经将存款准备金率提升至７．５％，这样，社会可供贷款用资金量大概减少了１１００亿人民币，亦对社会商品价格产生了较强的抑制作用；２、随着南美大豆的收割加快，我国已开始转向采购南美大豆。这也是业内最担心的利空因素。但从目前了解的情况来看，采购数量非常少，估计４、５两个月的大豆进口总量不会超过２００万吨，所以其潜在的压力估计得过重；２、受大豆和豆油价格下滑影响，近期我国大豆压榨利润明显降低，华东和华南地区甚至出现亏损，许多油厂被迫停产，压榨量降低，大豆需求减少；３、大豆替代品供给量增加。据报道，今年一季度我国共进口食用油１６３万吨，几乎是去年同期进口量的两倍。而且我国农业部已于１３日正式同意向加拿大转基因油菜籽发放进口许可证。此外，今年我国油菜籽产量将大幅提高，预计可达１２００万吨，高于去年的１１５０万吨。据我国农业部官员上月预计，受需求刺激，今年我国油菜籽进口量将达到１００万吨，而上年只有１６．４万吨。
随着４月５日以来大豆市场价格的回调，上述利空因素已经部分地被大豆市场所消化。所以在市场利多和利空格局的双向压力影响下，预计后市无论是国际还是国内大豆市场，其价格走势仍将保持一段时期的震荡整理格局。
