上周连豆波动剧烈，期价宽幅振荡。周初连豆在前周期价大幅走低的影响下继续下调，周四在CBOT大豆期价再度飙升的带动下表现强劲，各主要合约纷纷创出周内高点，主力合约A0409最高涨至3949元/吨，周五在CBOT大豆出现跳水的带动下连豆各合约开盘即跌停。从周K线图来看，上周连豆期价在前周收出实体长阴后，当周在其下方收出上影线较长的中阴线。从K线组合来看，已形成了看跌持续形态，预计短期内期价将继续下探。
上周CBOT大豆期价走出出乎投资者预料的宽幅振荡行情。周初CBOT大豆期价在前周振荡下调后在低位展开短暂整理，而后CBOT大豆期价大幅走高，周三主力合约5月暴涨，最高涨至1016美分/蒲式耳，但周四又以跌停板的形式大幅跳水至960美分/蒲式耳附近。从周K线图来看，当周CBOT主力合约收出上影线较长的中阴线。从K线组合来看，与前周的长阴形成持续看跌形态。因此，短期内CBOT大豆仍将以高位调整为主。从持仓变化来看，在期价快速上涨的过程中持仓出现快速减少现象，基金的主动平仓使期价受到巨大打压，基金兑现前期盈利的意图已开始有所显现。因此，预计后期若基金继续大量平仓，那么将会引发期价的进一步下挫。
从基本面分析。1.大豆、豆粕价格从去年涨至目前屡创新高，现阶段的价格和去年初相比已涨升了约1倍。目前，CBOT大豆和豆粕期价已进入历史高价区快一个月时间了。历史上，大豆、豆粕期价在高价区停留的时间都很短。所以投资者在这样的敏感价位区域，无论是多空双方心理都非常浮澡，容易产生情绪化的操作从而使得期价大幅度地起落。2.近期，南美大豆现货市场价格出现了下跌行情。此外，南美大豆已经开始上市，南美大豆减产的炒作热情已基本告一段落。据最新的美国农业部的报告称，2003/2004年度南美大豆产量预计为9000万吨左右，比去年的9100万吨略有减少，但是CBOT大豆期价依然呈下行走势。近期美国农业部预测2004年美国大豆播种面积将达7541万英亩，超过2001年7426.6万英亩的历史纪录，同时也高于市场7444.5万英亩的平均预期及去年7340万英亩的平均值，该数据是历史上美国大豆最大的播种面积，也是继播种面积连续3年下降后的首次反弹。目前，南美大豆已开始陆续收获，这必然会对CBOT大豆市场价格形成强大压力，因此也将影响我国的大豆价格。3.本年度我国进口大豆到货进度不断加快，1～2月份我国共进口大豆382万吨，同比增长了88.8％。据悉，我国4月份进口大豆到港量估计将达到18～19船，总量接近100万～105万吨；5月份进口大豆到港数量将超过200万吨，其中绝大多数来源于南美地区，美国大豆到港量稀少。随着国内油厂陆续开工，国内豆油产量将急剧增长，市场价格面临下跌。4.随着新产大豆上市，南美豆油产量将迅速增长。4月份南美新产豆油将全面集中上市，市场价格也将被压至新低。我国进口商必然会利用此机会加大对南美豆油的采购数量。根据船期计算，3～4月份将集中到货。据悉，仅3月份到货量就达到了20万吨。4月份国内豆油供应将非常充足，这给市场价格上涨带来了不小压力。
从技术面分析，主力合约A0409周MACD快速与慢速线即将产生交叉，仍在强势区中运行；周KDJ产生交叉后向下发散，市场将进行中期调整；日MACD及日KDJ继续向弱势区发展，蓝柱变长；短期均线(5日、10日)及中长期均线(20日、30日)产生金叉。技术图表上的信号表明价格短期内将会继续宽幅振荡，将在较大区间范围内大幅起落。
综上所述，投资者需密切关注CBOT大豆期价走势、全球天气变化和南美大豆的上市及运输情况。操作建议，多头持仓可继续持有，空仓的投资者可少量短线参与振荡行情，并快进快出。
