郑州小麦和大连大豆自进入11月份以来走势振荡，各主力合约在前期高点附近上下反复。笔者认为，目前的反复振荡行情，仍是对10月份涨势的技术性调整，或者说是新升浪开始前主力的一种刻意洗盘行为，新一轮升势很有可能在近期展开。
首先来看郑州小麦。从波浪形态看，WT405自9月份开始的升浪具有明显的五浪结构，而五浪结构一般常常出现在大级别的牛市行情之中，具体数法如下：第一浪从9月1日的1305至9月17日的1418结束；第二浪从9月17日的1418至9月29日的1398结束；第三浪从9月29日的1398涨至10月30日的1729结束；第四浪从10月30日的1729调至11月7日的1660结束；第五浪从11月7日的1660升至11月17日的1791结束。
从11月18日开始，WT405进入调整期，11月21日期价最低探至1635，这一波跌势由于时间比较短，调整幅度也不大，只有前期涨幅的1/3，因此可视为A浪调整。从11月21日开始，期价又振荡上升，到12月1日，期价最高上摸至1741，这波升势笔者认为是B浪反弹，从反弹幅度看，B浪反弹几乎将A浪下跌全部收回，显示出市场的强劲。
从12月2日开始至今的振荡走势，笔者认为是行情运行的C浪，从形态上看，这个C浪类似于一个振荡箱体，箱体的上沿在1770一线，下沿在1720一线，这种C浪形态较为少见。由于C浪调整幅度很浅，反过来说明目前市场正处于强势之中，后市孕育着较大的向上爆发力量。从成交量观察，近日成交量逐步趋于萎缩，说明突破行情有望在近期内展开。
如果综合硬麦期价自去年以来的总体走势，笔者认为自9月份以来的上涨为牛市第三大浪，进入11月份开始的调整为牛市第四大浪。
从理论上讲，行情的波浪走势千变万化，笔者之所以倾向于上述数法，是因为这种数法可以从其他市场得到验证。下面我们再研究一下大连大豆的波浪走势。由于在本轮农产品的牛市行情中，大豆属于领军品种，市场参与最为广泛，技术形态发育较为完善，而且其变化往往领先于其他品种。因此，研究大豆走势，对分析小麦有很好的指导意义。
以连豆指数图为例，笔者认为连豆期价目前也正在运行第四大浪，具体数法如下：第一大浪从2002年4月份的2000元/吨附近开始运行至今年5月份的2700元附近结束。从5月下旬开始第二浪调整到7月底结束，二浪最低探至2400元/吨，回撤了第一浪的50％。从8月份开始，连豆展开疯狂的三浪上涨，期价一口气涨至3400元/吨。进入11月份后期价再次展开调整，其中从11月3日的3446到11月25日的3099为四浪A，A浪呈现明显的之字形态；从11月25日的3099至12月10日的3414为四浪B；从12月10日至今运行的是四浪C。整个四浪倾向于一个大三角形态。
总体来看，连豆和郑麦目前同时运行在第四大浪中，其整个牛市循环中还缺少一段五浪上涨行情，两个市场的波浪走势互相验证。从四浪的运行规模测算，第五大浪的量度涨幅为300元/吨，即期价有可能涨至3700元/吨附近方可见到一个大的顶部出现。反过来，如果大豆能够再创新高的话，小麦期价的涨势不可能就此止步，其后市也存在一轮新的上升行情即第五上升浪，涨幅目标大约在1900元/吨左右。
