3 月24 日，荷兰帝斯曼(DSM)宣布，由于市场环境变化，公司在全球范围内提高维生素产品的价格。从即日起，对于所有新业务，维生素B2 和B6 提价15%；所有新签订单的维生素A，维生素E 和泛酸钙提价10%。公司给出的提价理由是，最近原材料价格的上涨，通货膨胀和汇率变化等因素促使公司决定调整价格。
我们从2 月下旬起强烈看好维生素板块。目前，我们仍然坚定看多维生素。自我们开始推荐，整个维生素板块持续上涨，成为医药板块中少有的上涨品种。
DSM 提价，符合我们预期。DSM 此次提高了VA、VE、VB 族的报价，一方面是有成本上升的考虑，另一方面，我们认为与下游需求增长有关。下游的需求增长，产品又是刚性需求，因此上游企业有提价的动力。
我们此前指出，维生素产品的价格，都有上涨的机会。但不同的产品，提价的逻辑不同。
VC，逻辑是中国对资源优势[2867.11 -1.57%]产品谋求定价权。如同稀土一样，中国不会把自己有优势的资源以低廉的价格出口。VC 是大宗原料药中最有优势的品种，中国在技术、成本上都领先，没有必要把利益让给国外。我们预期，随着国家对出口的管理越来越严格，小企业将很难出口，大企业的优势会非常明显，产品价格有望持续上涨。
VE 和VA，逻辑是寡头垄断掌握定价权，在供应不足时，价格会有巨大的弹性。自浙江医药[36.27 -1.76% 股吧]、新和成[31.06 -4.11% 股吧]在VE 领域成为与DSM、BASF 平起平坐的玩家后，产品价格就从谷底反弹，并且维持在较高的水平。之后虽然也有波动，但都远离成本线（从两家公司年报披露的业绩可以看出）。最近VE 的价格处于近期的底部，从季节性因素考虑，也有反弹的可能。而日本地震，带来VE 中间体供应不足，成为促进涨价的重要催化剂。我们认为，新和成上周提高VA 和VE 的报价，将成为本轮VA 和VE 涨价的起点。此次DSM 将VA和VE 提价10%，符合我们预期。
对于其他小维生素产品，价格也跟随上涨。如VB5（鑫富药业[20.60 1.43% 股吧]生产）、VB2（广济药业[12.40 -2.75% 股吧]生产）也在DSM的提价产品之列。我们相信国内企业会跟随提价。
重点推荐品种。我们仍然重点推荐：新和成以及浙江医药（VE/VA 的提价，估值低，安全边际足够高），东北制药[18.50 -6.71% 股吧](VC 出口份额控制，业绩弹性大，制剂业务有看点)。此外，也可以关注鑫富药业（产品提价，公司化工新材料也有看点），广济药业。
我们认为，此次DSM 提价并不是结束，可能是提价周期的开始。日本地震的灾后重建，相应化工企业复产需要2-3 个月，这期间，部分维生素中间体的供应会非常紧张，企业会有继续提价的动力。而下游需求刚性，同时需求在稳定增长，又给上游企业吃了“定心丸”。因此，我们预计维生素涨价会延续一段时间，“红旗可以继续打下去”。（
